大家好！我是哈哈姐，每天我会与大家分享一些我对市场的看法以及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富~
“雪花值发车”是富国星投顾重磅推出的以投债指标“雪花值”为参考、指导【偏债类】组合投资的跟投服务。目前主要适用于 守护星稳健理财组合 。“雪花值发车”服务每周二更新，手把手带你解决稳健型投资怎么投、投多少的难题。
01 本周最新雪花值
截至2023年8月29日，本周最新雪花值为19.20，小雪（区间为0~25），较上期19.62继续下降。当前债市仍然建议采用“少配”策略，本期主理人发车金额为500元，参考跟投的倍数为1倍（守护星稳健理财组合起投金额为500元，1倍为500元，您也可以根据实际情况设定自己的跟投金额。）
雪花值简介：雪花值是由富国星投顾团队倾心研发的一个用于帮助投资者刻画固收类资产投资价值的参考指标。整体来看，雪花值越高，意味着对固收资产的投资可以越乐观。反之，雪花值越低，可以相对更谨慎一些。雪花值跟车口诀：大雪多投，小雪少投。
02 本期发车解读
（1）上周债市概览
上周，1年期国债收益率上行6.28bp至1.8951%，10年期国债收益率上行0.63bp至2.5702%；中债-综合净价（总值）总数上涨0.07%，中债-综合财富（总值）指数上涨0.13%。（Wind，2023/8/21至2023/8/25）
（2）政策连续发力，债基的手还能牵吗？
最近，权益市场政策利好密集发布！
上周末，财政部、税务总局、证监会、三大交易所联合官宣重大政策调整，“印花税减半征收”“统筹一二级市场IPO、再融资”“进一步规范股份减持行为”“降低融资保证金比例”等四箭齐发之下，当晚朋友圈股市已涨停！
面对这种阵势，持有债基的朋友难免有些坐不住：股债跷跷板效应下，股起之时岂不是债落之日？
从周一股债市场全天走势来看，股市方面，三大股指大幅高开，但日内低走，上证指数收盘涨1.13%，但失守3100点；债市方面，早盘债券收益率大幅上行约5bp，随着股市回落，10Y国债收益率也不断下行，最终日内上行1.25BP至2.58%。（注：债券收益率与价格是反向关系，收益率下降，价格上涨。）
8月28日，上证指数开盘跳空高开，日内低走
8月28日，10年国债利率开盘大幅上行，随后下行
数据来源：Wind，2023/8/28。
所幸，在诸多因素的影响下，此次债市的调整幅度并没有我们担忧得那么大。
当然，仅仅一天的市场走势并不能代表或预示未来，业内大部分观点也仍然认为短期基本面弱现实将是债市的有力支撑。
但经历了本次“突发事件”后，在10年期国债利率已逼近20年来低点的当下，从投资的角度而言，与其紧张被动等待“反转”时刻的到来，不如提前做好准备予以应对。
那么，具体要怎么做呢？或许可以来抄抄专业买手的作业！
就在上周五，星投顾旗下追求平稳低波的固收组合——稳稳星调仓了，这也是组合自去年7月成立以来首次调仓。
对于为什么选择在这个时点调仓，主理人是这么考量的：
“随着降息等利好债市的宽货币政策已落地，宽信用、“稳增长”等可能压制债券市场继续走牛的政策出台概率也在不断上升，后续或对债市形成一定扰动。”
“当前经济复苏偏弱已经被市场计入较多的悲观预期，A股整体估值回落至相对低位区间，……我们认为目前国内股市相较债市具有更高的性价比。”
简单来说就是，主理人认为当前债市位置相对偏高、股市位置相对偏低。所以大家可以看到，本次稳稳星组合调仓，降低了组合整体久期*，提升穿透后的权益仓位，目标正是控制债市潜在波动、同时把握股市未来机会。
数据来源：富国基金，截止日期2023年8月24日。组合的穿透股票配置比例、债券、转债比例，数据来源于组合配置的成分基金2023年二季度报告。
调仓前后，组合内基金类型比重变化
数据来源：Wind，富国基金，截止日期2023年8月24日
因此，如果你也对债券类资产存在一定的“恐高”情绪，不妨检查一下自己的持仓情况，根据实际情况，适当调整组合的久期或股债配置比例，在面对未来市场时，可能会更加淡定！
注：简单理解，久期就是你在一项投资中，最终拿回所有投资回报的平均收款期。在债券类资产的投资中，久期策略是一个非常重要也非常复杂的策略。具体来说，就是通过预判利率变动方向，来调整组合的久期长短：当预判债券利率将下行时，应拉长组合久期，例如配置更多的中长期纯债，从而实现“多涨”；反之，当预判利率将上行时，应降低组合久期，例如配置更多的短债基金，从而实现“少跌。例如，8月28日，10年国债利率为2.5837%，处于历史低位，未来上行的概率或更高，因此主理人选择了降低组合久期。
如果您对雪花值发车有任何疑问或建议，欢迎随时留言与我们分享噢！
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$富国稳健增强债券A/B(OTCFUND|000107)$$富国天利增长债券A(OTCFUND|100018)$$富国短债债券型C(OTCFUND|006805)$
风险提示：富国雪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入倍数及投入金额仅为模拟假定测算，不构成任何投资建议，投资者应根据自身实际情况做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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