1、资金面情况
央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月25日以利率招标方式开展了2210亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日980亿元逆回购到期，因此单日净投放1230亿元。周五单日净投放量抬升，但临近跨月，资金面边际收紧，回购利率均抬升。
本周央行公开市场累计进行了7280亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，本周央行公开市场累计有7750亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期，因此本周央行公开市场全口径净回笼570亿元。尽管央行投放较为谨慎，但税期影响结束，本周前四天市场融出增加，资金面整体边际转松，各期限回购利率均下行，周五因跨月边际收紧，利率抬升。后续资金面在宽松政策下大概率维稳，但短期内跨月因素或对资金面形成一定扰动。
2、市场情况
本周现券利率长短端分化，超短端在前半周资金面偏紧的情况下走弱，长端在“股债跷跷板”影响下走强。周一LPR短端下调而长端持平，宽松信用政策略不及预期，叠加股市下跌，长端现券走强。此后，在“股债跷跷板”影响以及阶段性止盈行为的影响下，现券利率震荡小幅回升。全周来看，10年国债利率下行1bp收于2.55%，10年国开债下行1bp收于2.66%。
3、后市展望
本周央行下调LPR但幅度不及预期，这与此前《货币政策执行报告》中强调的保持银行合理利润和净息差水平相呼应，我们认为央行仍会帮助银行缓解息差压力，如进一步降低存款利率，这也有助于债券收益率打开下行空间。展望来看，下半年机构总体仍然欠配，无需过度担心债券供给的提升，反而“资产荒”局面出现的可能性或更大。政策上，央行加码“宽货币”的方向仍有望延续，三季度债券利率可能出现加速创新低的局面，10年期国债利率年内可能逼近2.4%，利率债类产品收益有望进一步提高，拉长久期仍是较优策略，可关注中长久期利率债类产品。
信用债方面，我们认为 8 月份信用债需求较稳定，中短期限内信用风险可控的主体，其收益率和利差会继续压缩，中短端信用债收益率和利差或维持低位或会甚至继续有所压缩，可以关注短久期中高等级信用债)。
热门基金一键直达！
纯债投资 稳健优选 >>>
$平安惠盈纯债A(OTCFUND|002795)$$平安惠盈纯债C(OTCFUND|009403)$
安稳短债 季季正收益>>>
$平安元和90天滚动持有短债A(OTCFUND|014468)$$平安元和90天滚动持有短债C(OTCFUND|014469)$
人气固收+ 抗震利器>>>
$平安双盈添益债券A(OTCFUND|016447)$$平安双盈添益债券C(OTCFUND|016448)$
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东不参与基金资产的管理。本页面产品由平安基金管理有限公司发行与管理，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我国基金运作时间短，不能反映股市发展的所有阶段，基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。投资者购买基金时，请仔细阅读本基金的《基金合同》及最新《招募说明书》，并根据自身风险承受能力谨慎选择。
本文作者可以追加内容哦 !
