大家好，我是晓非。上周末27日，印花税实施减半征收、证监会也接连发布多项政策“组合拳”，市场的底部信号更加明显，建议积极把握增配时机。
事件
8月27日，财政部与国税总局发布公告：为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
8月27日，证监会宣布完善一二级市场逆周期调节机制，合理把握IPO、再融资节奏，进一步规范股份减持行为，调降融资保证金比例至80%。
调降印花税或将活跃市场交易
根据历史经验，下调印花税后市场反应积极，2000年以来我国证券印花税共经历过三次调降，外加一次将双边征收改为单边征收；在上述三次调降和一次单边征收政策出台的当日，上证指数平均涨幅为5.5%，出台后5个交易日的累计涨幅均值为9.0%。历史数据表明，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥了积极作用。此外，根据历史经验，印花税调降后市场短期内会呈现出一定超跌反弹特征，前期超跌行业在印花税调降后涨幅排名相对居前。
减持规定
上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。梳理按照此规定A股不能减持的公司共有2466家，市值占A股总市值的38%，金融地产以及上游资源板块不能减持个股占比较高。央国企中减持受限公司市值占比为45.68%，明显高于其他类型公司。当前央国企破净率为29%，处在历史中位水平，PB<1，禁止减持及再融资或将有利于央国企整体估值继续修复。
市场的底部信号更加明显，建议积极把握增配时机
当前正处政策落地期，预计经济增速将逐月环比改善，回购潮与自购潮预示下市场底部特征日益明显。8月来北向资金流出已接近5年来极端情形，同时ETF月净申购创6年新高。当前A股已具备年度配置价值，市场的底部信号更加明显，建议择机布局产业和政策主题。
数据来源：Wind。
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