【信用债】一周投资策略

上周市场回顾

一级市场：非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。

二级市场：

上周，信用债市场较强的情绪延续，但主要集中在城投债，全周来看，城投债AA（2）各期限收益率均有下行，3Y压缩幅度更大，其次为1Y以内；信用利差全面压缩。此轮城投债行情主要受情绪驱动，需关注情绪缓和后的估值波动风险。

投资策略

信用债市场资产荒格局延续，信用债票息优势仍在，中短久期票息和高资质、高流动性、中长久期策略较优。城投债方面，考虑近期债市有所波动，再加上若城投债情绪缓和后，较长期限债券存在回调压力，建议当前更加注重流动性以应对市场变化。1Y内挖掘高票息债券仍可坚持，对于中等资质平台，中部省份地市或省会区县我们建议期限以2Y 以内为主，对强资质区域可拉长至3Y左右。二永方面，上周二永债收益率出现分化，高等级债券收益率上行，我们建议继续跟随利率债择机小量交易。地产债方面，高频数据显示销售数据仍差，民营房企信用进一步恶化，当前布局核心城市的央国企仍有基本面支撑，可关注高资质央国企地产债。

$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金及第中短债债券B(OTCFUND|015312)$

$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$

数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind

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