【上周市场回顾】
资金面
上周央行公开市场投放量略微有所缩减，由于到期量较大，全周实现净回笼470亿。资金面继续受到政府债发行提速影响均衡偏紧，资金利率维持较高水平，R001运行在1.69%-2.04%区间，R007运行在1.95%-2.11%区间，DR007继续高于政策利率。银行间质押式回购成交量维持在不到7万亿水平，基本与前一周持平。1年国股存单跟随利率债从上一周的2.22%抬升至接近2.27%水平。
本周央行公开市场将有7280亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期340亿、1110亿、3010亿、610亿和2210亿。政府债（国债+地方债）计划发行3300亿，实际净融资额为1196亿，政府债发行量较上周大幅缩减，但仍然对资金面构成一定的压力。本周为跨月，资金面预计维持均衡，资金利率或存在一定的波动，一年国股存单利率或抬升至2.25%-2.32%区间。
固收+
上周国内股市大跌，万得全A跌2.92%，美国主要股指收涨，标普500涨0.82%，美元指数上涨0.73%，美元兑人民币汇率略回落，国内主要商品指数收涨，南华工业品指数涨2.74%，南华黑色指数涨3.77%，从债市看，美十债收益率略有下行，国内10年期国债收益率全周略上行0.63bp，10年期国债期货主力合约T2312涨0.06%，中证转债跌1.27% 。
上周国内股市大幅下挫，建筑、电力设备、餐饮等跌幅居前，一方面，8月21日，LPR非对称调降， 5年期以上LPR维持4.2%不变，调降幅度低于市场预期，政策对中长期贷款的促进作用有限，且未能减轻购房者的贷款负担；此外，北向资金上周延续大规模净流出224.2亿元，是导致股市走势偏弱的重要因素之一。美联储表态偏鹰，国内股市赚钱效应不强，外资大幅净流出加剧了市场的调整。
【本周市场展望】
经济基本面-高频数据跟踪
30大中城市商品房成交面积有所回升，与历史同期水平相比跌幅亦有所收窄，水泥出货率略有回升，建筑用钢成交与前值持平，沥青装置开工率在大幅回升之后，上周略有回落。从消费看，暑期临近尾声，客流略有回落。汽车销量有所回落但与历史同期相比，仍然处于较高增速，家电则走弱较为明显。
从通胀看，农产品批发价格指数继续抬升，猪肉价格7月末反弹之后进入平台震荡，南华工业品指数上周大涨2.74%，总体看，通胀在低位将有所回升。
政策面
1、三部委联合发文优化个人住房贷款中住房套数认定标准
8月25日，住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局发布优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策；此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱。
2、财政部、证监会发布多项政策
财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。此外8月27日，证监会亦出台多项举措，包括：进一步规范股份减持行为，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份；调降融资保证金比例，支持适度融资需求等，以提振市场信心。
【固定收益投资策略】
固收+方面
权益市场上周延续跌势，上证指数在上周跌破3100点，周末多项利好政策密集发布，包括房地产政策调整，“认房不认贷”纳入一城一策工具箱，有助于释放房地产需求，起到稳经济的作用。调降印花税、调降融资保证金比例、减持新规等亦将有助于改善市场供求关系，政策组合拳起到提振信心的作用。当前市场底部的特征明显，稳经济、提振市场信心的各项政策亦已出台，但经济数据、盈利预期的改善仍有待时日。今日主要股指高开低走，市场仍然需要凝聚做多的力量，策略上等待右侧信号。
从商品看，上周黑色指数上行，主要反映房地产调控政策放松，以及供给收缩的预期，但商品房销售数据同比仍是大幅负增，社融数据亦较差，需求下行，国内黑色商品仍需谨慎。从转债看，考虑到股市处于底部区间，转债具备抗跌的特性，同时股市上涨亦能获益，转债是当前时点较好的布局品种，策略方面，转债双低策略值得关注，亦可围绕中报选择一些业绩高增的品种增加弹性。
$国金惠丰39个月定开债(OTCFUND|009839)$
$国金惠诚债券C(OTCFUND|010250)$$国金惠诚债券A(OTCFUND|010249)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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