大家好，我是大成多策略的基金经理邹建，8月30日我的新基大成锐见未来就要开始募集了，此篇文章接前篇：【邹建聊医药】医药板块内部已发生积极变化、大成邹建：始于医药，但不止于医药；继续与大家分享我关于医药板块的投资方法论，希望大家读完能有所收获。
记者：你现在怎么概括自己的投资风格？
邹建：以底层的投资框架来约束自己，去人少的地方。“去人少的地方”这件事情说起来简单做起来很难，因为很少有人能完全摆脱市场的影响。进一步，如何去人少的地方，比知道要去人少的地方更重要，我的方式就是以底层的投资框架体系来约束自己。
记者：你提到的底层投资框架具体是怎么样的？
邹建：我的投资框架是希望能够在一个相对小的回撤下去获取收益，通过策略选股构建符合要求的股票池，再在其中做深入研究，挑选出具备的优秀公司，以此来提升组合管理的效率。
如今，我的投资框架已经相对比较成熟，但还需要持续地迭代。企业的经营数据、财务数据等很多数据可能是滞后的，需要更多的指标去丰富和完善。可能一开始，我在建立这个筛选模型时只用了少量指标，逐渐指标库更加丰富，我的筛选模型亦是如此。
记者：在筛选公司上有什么标准？
邹建：我主要是从选股的角度来做投资，自下而上选股。在我的投资框架中，入选组合的个股需要满足三个条件：一是前期经历过充分的悲观预期释放；二是当期出现了正向的经营性变化；三是这些经营变化具备中长期的持续性。
我选股的第一点就意味着，这只股票经历了一些悲观预期释放。这有点类似现在的医药，现在的医药就是人少的地方之一。所以，我选的几乎都是当下市场不那么热的方向。
第二和第三点是要能够看到这些处在底部的公司的中长期经营变化，这种变化是产生收益的来源。什么是经营性变化？我认为有两个核心点：第一点是这个变化要具备中长期的持续性；第二点是这个公司应该是细分行业里的优秀公司。
总的来说，我买的公司基本上都是处于底部区间的优质公司。
记者：在控制回撤（风险）上你有什么样的方法？
邹建：如何管控风险也是我现在主要考虑的问题。首先，我会通过仓位来做一定分散，其次，在一些细分领域中，我也会适度分散。另外，我的投资框架本身就是对风险有一定控制的，因为我选的主要是处于底部的标的，相对提供了比较好的安全边际。
我基于投资框架体系对回撤进行控制，如果准确率足够高的话，这些标的的收益空间是足够大的，甚至会碰到一些双击的机会，整体来看这是一个攻守兼备的策略。
记者：你在选股时对公司的市值有没有一些偏好？
邹建：我对市值没有偏好。可能过去一年我买小市值的股票偏多一点，因为过去的市场结构大赛道、大市值公司更多，但不符合我的框架。
后来市场环境发生了变化，中大市值的公司调整了很多，它们中间也有质地很好且能看到一些变化的、符合我的框架体系的公司。从我筛选股票的角度来看，现在很多中小市值已经阶段性淡出，而大市值公司增多。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
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