【经理说】政策市不及预期？还是A股“长牛”开启？

大家好，本周交易日之前，来自政策面的利好一定程度上提升了市场预期、也增强了大家投资信心。前期已有预期的证券交易印花税的调降正式落地，而且证监会也放出政策组合拳：下调融资保证金，增大两融的杠杆比率；平衡一二级市场，优化IPO、再融资监管的安排；以及限制破净破发以及净利润不达标的上市公司控股股东、实控人的股份减持行为。

短期来看，这些增量政策刺激有助于A股市场交易情绪回暖，也令长期资本市场吸引中长线资金入市、生态面朝着更健康、更良性的方向进发。此外，从工业经济复苏的进程来看，据统计局数据，今年前7个月工业企业利润跌幅收窄，营收同比小幅下跌，但我们预计伴随着工业部门主动去库至拐点位置，后续PPI降幅有望逐步收窄，而价格因素对工业企业营收的拖累也有望缓和。我们认为，政策面的持续呵护与实体经济盈利水平的改善的共振效应将会在接下来一个较长期时间段内逐步显现，我们更期待当下或许是A股“长牛”态势的一个起点。

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