印花税下调，债市如何看？

近期A股市场的调整有所加大，市场对印花税的调整呼声较高，印花税的调整及时高效地回应了市场的关切。下调印花税是让利给投资人的一种方式，这将直接减少投资者交易成本，很大程度上提振了投资人的市场交投意愿，从而向市场提供了更多的流动性。印花税减半，除了是“真金白银”的让利，其释放的政策信号意义或许更强，反映了当前监管部门对活跃资本市场的期盼，或有利于扭转当期市场颓势。

在一定的经济阶段，债券市场和股票市场存在一定的“跷跷板”效应，但这种“跷跷板”效应一般出现在经济衰退末期，且货币政策出现比较明显转向的阶段。当前经济仍处于逐步复苏之中，从高频宏观经济数据看，经济基本面仍有较大可改善空间，因此货币政策预期仍将维持较为宽松的货币环境，叠加化债大背景下，利率水平很难有较大的上升空间。因此整体而言，当前债市可能很难形成与股市的“跷跷板”，债市即使有所调整但趋势性转向仍然较难看到，我们将继续坚持债持不炒，票息策略，争取为投资人提供稳健长期的投资收益。

$诺德短债债券C(OTCFUND|007920)$

$诺德短债债券A(OTCFUND|005350)$

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