核心观点：
三大白电排产数据：9 月空冰洗排产总量同比-2.1%。根据产业在线数据，2023 年9 月空冰洗排产总量共计2299 万台，较去年同期生产实绩下降2.1%。具体来看，9 月家用空调排产1040 万台，较去年同期实绩上涨0.9%；冰箱排产680 万台，较去年同期实绩增长3.3%；洗衣机排产571 万台，较去年同期生产实绩下降12.1%。
空调排产：9 月空调内销排产同比-9.9%，外销排产同比+16.2%。根据产业在线数据，2023 年9 月空调内销排产640 万台，较去年同期内销实绩下跌9.9%；空调出口排产399.5 万台，较去年同期出口实绩上涨16.2%。
冰箱排产：9 月冰箱内销排产同比-3.6%，外销排产同比+30.7%。根据产业在线数据，2023 年9 月内销排产355 万台，较去年同期内销实绩下降3.6%；冰箱出口排产325 万台，较去年同期出口实绩增长30.7%。
洗衣机排产：9 月洗衣机内销排产同比-19.0%，外销排产同比+0.3%。
根据产业在线数据，2023 年9 月内销排产325 万台，较去年同期内销实绩下滑19.0%；洗衣机出口排产255 万台，较去年同期出口实绩增长0.3%。
投资建议
白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，推荐美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；出口改善确定性强，推荐比依股份、新宝股份；业绩有拐点的成长股石头科技、飞科电器。
一周行情回顾（2023.8.21-2023.8.25）：沪深300 指数周度下跌2.0%，家电板块表现处于全行业上游水平，下跌1.1%，视听器材指数（申万）下跌3.5%，白电指数（申万）下跌0.5%。
奥维云网2023W34（2023.8.14-2023.8.20）零售数据：空调：线下销量YoY-31.3%（环比-32.2%），线上销量YoY-27.9%（环比-0.2%）。
冰箱：线下销量YoY+2.4%（环比-24.8%），线上销量YoY-10.0%（环比+1.1%）。洗衣机：线下销量YoY+4.4%（环比-21.4%），线上销量YoY-7.8%（环比+19.7%）。油烟机：线下销量YoY+20.5%（环比-25.2%），线上销量YoY-3.3%（环比+9.3%）。
风险提示
原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。
来源：广发证券
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