近期，国产5G手机和核心芯片的发布，标志着半导体国产化的重大突破，中国半导体部分突破了制造环节这一重要瓶颈，长期国产替代依然是产业链发展主线。
经过两年左右的下行，A股半导体行业的短周期已在相对底部的位置，当前股价已经有较强安全边际，各种悲观预期也得到较为充分的反映：
1）行业去库存速度加快。半导体行业自2021年7月以来，受库存及扩产的周期向下的影响，经历了较长一段时间的下跌。当前库存周期调整逐步到位，伴随着行业去库存速度加快，市场需求改善，半导体下半年或有望回暖；
2）国产化率的提升和潜在的政策支持：中国半导体设备已经完成了从0到1突破，现在处于从1~10放量的过程中；同时，半导体作为信创、国家科技行业产业链安全的基石，必将是政策扶持的重中之重。
中长期角度看，半导体的长期逻辑和中期逻辑仍没被破坏：过去20年，全球半导体增速超过GDP增速，消费者对半导体、电子产品的人均支出在逐步增加，万物泛电子化、泛智能化仍在进行。
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