【经理聊策略】多因子+AI+HI，做特色的指数增强

上一期跟大家主要分享的是为什么我们要在此时发行浙商中证1000指数增强以及简单介绍了我在构建指数增强策略时构建的模型：多因子+AI（人工智能）策略+HI（人类智慧）观点，今天再具体展开说说。

我们之所以在构建多因子策略的基础之上增加了AI和HI，本质还是想改善多因子本身存在的缺陷。

面对可能出现的大幅回撤，我们在策略里引入了风控模型，努力降低整体组合的波动率，希望能改善投资者的持有体验；

而面对在降低组合波动性的同时牺牲掉的一部分正收益，我们又引入了人类智慧，其本身就比较擅长去做潜在收益空间较大的投资机会，通过HI赋能增加了组合向上的弹性。

至于我们究竟是如何做增强的？

首先我们会在拿到一个组合之后，会进行第一步增强，也就是所谓的备选池构建。一方面我们会增加一些好的股票，做一些正向扩充；另一方面会剔除一些我们认为当前财务打分比较差的股票，通过正向扩充和负向剔除，做备选池的第一步增强。

第二步就是对优化后的成分股“打标签”。可以理解成我们让所有的股票进行考试，得分高的我们就愿意买，得分低的就不买。通过这种方式，我们就可以从成长性、估值等多角度构建了不同的因子，目前大概有200个选股因子，通过综合打分去得到每一期个股评价。

第三步即AI赋能。我们会把主动投研的观点转化成机器能看懂的格式，使其更标准化，数理化，模型化。我们会将内部构建的HI数据库和策略池丢到模型里面，对前面两步生成的组合进行二次增强，为整个模型扩宽超额收益来源。

第四步会根据不同的市场阶段，动态调整各种风格敞口，适配市场风格。各种风格都有其合理的预期回报范围，利用AI动态选择将合理回报及时锁定。

总而言之，希望我们所做的努力能够在改善大家持有体验的同时也能力争获取更多的超额收益。不知道我的分享是否让大家更了解我们的组合投资策略，由我拟任管理的浙商中证1000指数增强基金（A类：018233；C类：018234）正在发售中，希望大家多多关注。

注：文中浙商中证1000指数增强（中风险）部分内容来源基金合同，以上观点和预测仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。胡羿：复旦大学金融硕士。2015年开始从事量化策略开发工作，曾任东海证券自营分公司量化研究员、雪松控股集团上海资产管理有限公司投资经理。目前负责多因子及指数增强方面策略开发，担任浙商沪深300指数增强、浙商中证500指数增强、浙商创业板指数增强、浙商智能行业优选、浙商智多兴稳健一年持有期基金经理。

$浙商中证1000指数增强A(OTCFUND|018233)$

$浙商中证1000指数增强C(OTCFUND|018234)$

$浙商中证500增强A(OTCFUND|002076)$