中证智能财讯 瑞康医药（002589）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入40.80亿元，同比下降45.97%；归母净利润3066.73万元，同比下降48.01%；扣非净利润亏损1.13亿元，上年同期盈利384.33万元；经营活动产生的现金流量净额为1.79亿元，同比下降35.48%；报告期内，瑞康医药基本每股收益为0.0204元，加权平均净资产收益率为0.56%。$瑞康医药(SZ002589)$
报告期内，公司合计非经常性损益为1.44亿元，其中非流动资产处置损益为3.20亿元，交易性金融资产公允价值变动损益及投资收益为-1.79亿元。
以8月29日收盘价计算，瑞康医药目前市盈率（TTM）约为-2.81倍，市净率（LF）约为0.95倍，市销率（TTM）约为0.59倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入20.07亿元，同比下降41.96%，环比下降3.19%；归母净利润950.77万元，同比下降41.51%，环比下降55.07%；扣非净利润-1.09亿元，同比下降215.19%，环比下降2461.14%。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，药品收入29.26亿元，同比下降22.62%，占营业收入的71.72%；器械收入10.78亿元，同比下降70.76%，占营业收入的26.43%；移动医疗收入0.38亿元，同比下降0.75%，占营业收入的0.92%。
2023年上半年，公司毛利率为13.07%，同比下降4.40个百分点；净利率为1.02%，较上年同期下降0.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为10.64%，同比下降6.86个百分点，环比下降4.78个百分点；净利率为0.58%，较上年同期下降0.56个百分点，较上一季度下降0.87个百分点。
分产品看，药品、器械2023年上半年毛利率分别为9.30%、23.45%。其中，药品连续3年下降，器械连续3年下降。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.56%，较上年同期下降0.23个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.13%，较上年同期下降0.71个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.79亿元，同比下降35.48%；筹资活动现金流净额-3.47亿元，同比减少6.64亿元；投资活动现金流净额5.76亿元，上年同期为-3.51亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.41亿元，上年同期为-4.20亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为115.86%，净现比为582.64%。
2023年上半年，公司期间费用为6.20亿元，较上年同期减少4.66亿元；但期间费用率为15.19%，较上年同期上升0.81个百分点。其中，销售费用同比下降51.72%，管理费用同比下降36.87%，研发费用同比下降13.02%，财务费用同比下降30.34%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加15.71%，占公司总资产比重上升4.67个百分点；应收账款较上年末减少3.50%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；存货余额较上年末减少8.15%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；预付款项较上年末减少28.15%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加10.38%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；应付账款较上年末减少7.70%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；长期借款较上年末增加75.00%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加32.98%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为8.77亿元，占净资产的15.97%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为68.32%，相比上年末减少0.30个百分点；有息资产负债率为23.89%，相比上年末增加2.53个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为1.00。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张峰、青岛城投城金控股集团有限公司，取代了一季度末的张仁华、于忠勇。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。
股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)荆州招商慧泽医药投资合伙企业(有限合伙)7523.555不变韩旭4487.32.982167不变瑞康医药集团股份有限公司-2022年员工持股计划3039.832.020209不变江阴毅达高新股权投资合伙企业(有限合伙)2965.121.970557不变长城国融投资管理有限公司2684.571.784108不变张峰15000.99687新进上海艾动实业有限公司1348.660.896292不变吕小薇10290.683852不变青岛城投城金控股集团有限公司8100.53831新进香港中央结算有限公司680.230.452068-0.18
值得注意的是，根据半年报数据，瑞康医药14.04%股份处于质押状态。其中，第一大股东张仁华质押1.38亿股公司股份，占其全部持股的68.58%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为9.33万户，较一季度末下降了6988户，降幅6.97%；户均持股市值由一季度末的5.91万元下降至5.49万元，降幅为7.11%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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