基金经理朱明睿来信——致关注医药投资的投资人

各位小伙伴们，大家好~我是诺德新旺和诺德中小盘的基金经理朱明睿。感谢大家的陪伴与关注。近期医药板块备受关注，热度不减。讨论区也有很多小伙伴有一些关于医药板块投资的问题。在这里我来为大家统一回答一下，也欢迎大家多多在产品讨论区和个人大V号与我交流互动~

首先一些小伙伴们认为行业估值对自身投资的参考价值不及预期。其实行业估值确实无法对行业景气程度做出很好的反馈，比如CXO行业其景气度在2022年之后有比较明显的下行，除了个别头部CXO企业以外，大部分CXO企业的新签订单和毛利率都有不小的压力；再比如消费医疗行业，疫情结束之后，今年消费医疗行业确实因受限于经济复苏而不及预期，景气度比预期要差一些。我觉得止盈止损还是要结合景气度和估值来看，不过短期指数的涨跌幅度确实非常难以预测，在投资者做好自身风险测评的情况下，可能定投会是一个相对更好的选择，通常定投可以平滑掉短期的指数波动。不过小伙伴们也要结合自身风险承受能力进行投资选择。

更多小伙伴关注医药板块以及细分机会。细分问题上，小伙伴们比较关注医药指数板块和中药板块。

关于医药指数板块，我认为在全国级的医疗反腐之下，医院医生无论是设备采购、药品处方开具还是检验项目开具，相比之前都会谨慎很多。未来一年，对于聚焦医疗器械、药品、耗材等子板块的医药公司来说，其收入业绩有不小的压力，而这些公司合计占医药板块上市公司50%以上。在反腐成功之后，企业的收入端有可能会有一个比较明显的提速，届时我个人觉得医药指数板块或将迎来春天。

关于中药板块，今年中药板块是医药板块中相对比较强势的细分赛道，一方面受益于“中特估”行情（一半以上中药企业是国企），另一方面中药板块确实在政策方面的支持力度非常大。最近两个月中药板块短期涨幅较大，虽然期间存在一定程度的回撤，但根据当前估值，我觉得中药板块还是性价比相对较高的投资板块。

整体上来看，我认为长期来讲医药板块可能有着比较好的投资价值。百姓的医疗需求仍有较大缺口未满足，且随着70后一代逐渐步入中老年，他们的医疗消费意愿和支付能力都有显著提升。基于这样的判断，我在管的诺德中小盘这个产品目前主仓位以创新药和创新器械为投资主线，辅以配置消费医疗和大消费板块（注）。当医药出现新的投资主线的时候，可以利用该产品目前规模较小的优势，迅速切换至新的医药投资主线，以争取实现较为快速的反弹。希望对医药投资感兴趣的小伙伴们多多关注我们的产品——诺德新旺，诺德中小盘。后续我们也会继续关注医药板块的行情，也欢迎小伙伴们多多和我交流互动哦~

 $诺德新旺(OTCFUND|005293)$

$诺德中小盘混合(OTCFUND|570006)$

注：基金管理人对提及的板块/行业不做任何推荐,不代表任何投资建议或推介，亦不代表基金未来投资板块和交易方向。基金有风险，投资需谨慎。

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