下游烟草产量5年连涨

数据来看，国内卷烟产量已连续5年呈现逐步增长态势，已从2018年的23356.2万箱，增至2022年的24321.5万箱。今年上半年，国内卷烟产量达到13466万箱，较去年再次上涨。

卷烟产量的连年上涨，也传导到了产业链上，带动了烟草配套产业的需求。陕西金叶就是其中受益的企业之一。

金叶的烟草配套领域起步较早，在业内早已拥有较高知名度，被称为“西北烟标大王”，后又将业务扩大到西南市场，如今与国内一半的省级中烟公司都有业务关系。卷烟产量持续增长的背景下，金叶烟配各产品的销量增速都超过了卷烟产量的增速，这侧面说明了，公司在该领域的市场份额还在进一步扩大。

先从销量来看，金叶烟标的销量从2018年的49.13亿张，增至2022年的123.4亿张，5年增长了超2.5倍，年复合增速达到20.22%。

金叶的新品类增速也较快。烟用咀棒销量已从2018年的12.16亿支，增至18.39亿支，年复合增速8.63%；烟用丝束从153.02万吨，增至288.67万吨，年复合增速13.54%。

销量增长，进一步推动了业绩。金叶烟草配套营收从2018年的6.1亿元，增至2022年的8.22亿元，年复合增速6.15%。

烟用丝束、咀棒对营业收入的贡献也已从2018年的1.5%，至今年上半年到7.45%，收入额年复合增速达到23.4%，发展势头非常不错，有望成为金叶新的增长点。

随着未来卷烟产量的继续增长，金叶烟草配套行业有望持续受益。