基金投资策略和运作分析 ：
上半年国内经济从快速修复到边际走弱，市场机会主要集中于AI主题。上半年，传统机构重仓赛道股价继续回落，估值继续下降，机构持仓预计也出现明显下降。我们主要配置在医药、电子、消费等行业，配置于基本面改善和盈利能力提升的个股。
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
从市场整体看，我们认为现在是处于市场的底部位置。经过去年一年的熊市，和今年上半年的调整，市场整体估值又回到极低水平，整体市场的股息率处于高位，我们看好未来市场的表现。上半年港股跌幅更大，估值也再次回到历史底部，而影响港股的两个重要因素：国内经济和海外流动性都处于预期底部，因此我们也同样看好港股的机会。消费、医药是今年表现较差的行业，但经过三年调整，估值都回归理性，股价位置低、赔率较高，且今年上半年预计机构大幅出清。在目前老龄化的社会背景下，长期需求的确定性高。今年医院常规诊疗恢复明显，手术相关药品、耗材快速增长。集采降费的幅度明显缓解，压力最大的时候已过，在这个过程中，促进了医药产业的升级，中国的创新产品在过去几年大幅提升，一大批品种在这两年具备了出海的竞争力。消费品行业在疫情过后，竞争格局出现改善，盈利在今年也有所改善，竞争放缓、原材料降价、折扣减少等在个别消费品行业中已经有所体现。顺周期类资产处于低供给弹性、低库存、低价格的状态，我们也会密切跟踪需求的变化。我们判断AI相关股票多数已经泡沫化，整体估值较高，系统性机会或已经结束，我们会密切跟踪产业长周期的变换和演进，寻找中长期成长空间大的公司。在AI调整之后，我们认为下半年会有新的方向走出来，我们也会对各行业保持密切的跟踪。未来我们仍会努力做出前瞻的研究，在具备较高性价比的行业和企业中挖掘超额收益的机会，力争为持有人创造超额回报。
前十大重仓股
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