前两天相关部门出台了一系列活跃资本市场的政策，其中最受关注的当属印花税减半。当时感觉所有社交媒体都沸腾了，但后来发生的事情大家也都知道了，周一的行情并没有像很多人想象的一样出现大涨。这是为什么呢？
首先，印花税减半等政策的实施，目的在于让市场变得更加活跃，而不是拉升指数。从历史上各次印花税调整的市场表现来看，短期内也许会有一定的上涨行情，但把时间拉长到3个月以上，影响就小多了。而且有的时候涨了，有的时候是跌的：
从成交量和换手率视角来看，短期内会迅速拉动市场成交量及换手率明显回升（20%以上），中长期来看量能回升也能够保持。这是因为印花税下降，股票交易的成本降低，投资者进行交易的意愿会有所提升，和二手房降低交易税费促进交易量是同一个道理。
其实，印花税上一次调整已经是15年前的事情了，很多事情已经发生了变化，继续用过往的数据来推测当下的市场走势是行不通的。基金交易跟炒股不一样，一是不要过于去“博”短期的涨跌，二是可以通过指数估值等数据去辅助决策。
比如说，周末你看到政策出炉后，周一就急匆匆地买入了不少基金；如果在一周或者一个月后，市场确实上涨了，但没达到你设定的目标，这时候是该继续持有还是果断赎回呢？如果继续持有，市场出现波动，收益减少了一半，那又该如何操作呢？
上面这些场景，单独拿出来都很难进行回答，但如果能结合指数估值，至少能做到“模糊的正确”。指数买卖，说白了就是低买高卖，在低估时买入、持有到高估时卖出，至少为什么涨为什么跌、明天会不会涨会不会跌，其实都不重要。
这次印花税调整所带来的影响，一方面是有助于市场整体交易量和换手率的提升，另一方面对于经纪业务收入占比较高的券商来说，确实是个利好。因为券商经纪业务收入主要由佣金率和成交金额决定，调降印花税率会降低交易成本，吸引更多资金参与交易，从而放大成交额，提高经纪业务收入。
而对于市场整体，比起交易量来说更重要的还是信心。当大家对于经济发展有了更充分的信心和预期时，这种信心会反映到市场整体的走势上。
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