新集能源半年报点评——煤电一体优势渐显

新集能源发布了2023年半年度报告，公司营业收入62.60亿元，同比增长11.54%;归属于上市公司股东的净利润13.08亿元，同比增长15.50%

在大部分煤炭股的业绩都负增长的情况下，新集能源的营收和净利润都还能同比环比增长，实属不易。

一、经营数据解读

煤质方面，今年第一季度煤热值3990卡，第二季度回升到了4200卡，7月份更是到了4400卡了。今年上半年500万吨产能的口孜东矿毛利才11%左右，利润总额才9934万，远远低于正常年份的盈利水平，而刘庄与板集上半年毛利维持有40%左右，相对正常。对比可知上半年口孜东矿的煤质太差了，希望下半年可以有所好转。

发电方面，利辛电厂在因为调峰和检修，上半年发电量同比下滑了17%。

费用方面，新集一矿与刘庄的安全费计提由每吨30元升到50元，导致了成本有所增加。

在上半年煤价下降，以及口孜东矿煤质变差，利辛电厂发电量很不正常的情况下，业绩同比还能增长15.5%，是相当不容易的。

至于利润增长的原因，主要有三个方面。

一是板集煤矿产能增加了；

二是管理费用同比下降不少，因为非正常计提比去年上半年减少；

三是商品煤销大于产，存货同比下降。

二、下半年展望

随着口孜东矿即将开采厚煤层的1405采区工作面，煤质预计将有比较大的改善。应该可以助力下半年的煤质恢复到正常年份的4500卡。同时，电厂7月份发电量去到了10.6亿度，可以推测三季度发电量将恢复正常。

新集能源煤电一体化的稳定性和优势越来越明显了。

$新集能源(SH601918)$ $中煤能源(HK|01898)$$中国神华(SH601088)$