大家好，我是基金经理李少华。
转眼间已经进入9月，最近看评论区，有小伙伴好奇，市场的“金九银十”会来吗？现在是不是一个加仓的比较好的时候？今天我就来跟大家聊聊这个话题。
其实我们看未来走势，主要就是看一个“预期”。年初以来，在经济复苏预期以及人工智能相关产业的不断催化下，伴随着年初北向资金的大举买入，市场短期走出久违的结构性牛市，但随着低于预期的经济数据不断公布以及大幅波动的联储加息预期，投资者对权益市场的风险偏好也在急剧衰减，市场也就由强转弱。截至8月30日，偏股基金指数YTD已经来到-7.39%的年内相对低点，这个数据现在看或许可以理解，但和去年底很多人的判断又有比较大的出入。
为什么会这样？回到过去，大家预期到了联储加息会逐步结束，但没有预期到加息预期的反复也会影响全球权益资产的风险偏好；预期到了国内经济会有复苏，但没有预期到复苏的过程并不是一蹴而就，内生的自然修复看来比想象得还是要慢。
客观地讲，如果单纯的预测本身对大多数人就是一件只有45%-55%胜率的事，那么我们又该如何面对这个难以预言的市场？
我一直认为，预测市场的方向总是困难的，预测是从点到线再到面，预测市场方向至少需要先确定当下时间段内影响权重最大的变量，但给予权益市场定价的变量总是在事后才可以确定谁更重要。
所以相较于预测市场，了解市场的位置或许更为重要，这需要我们对估值的变化、投资者的情绪、基本面边际的改变、政策的变化方向等进行全方位的了解，从而通过多维度的刻画来了解我们目前所处市场的位置，从而以概率的形式去拥抱这个市场。
市场类似一个钟摆，没有只向一个方向摆动的指针，也没有永远停留在中间（合理估值）的指针，当市场以非常快的速度向一个方向摆动时，我们或许应时刻记住这股力量很大，它不会突然停下，但是它总会在触及极值时终止，然后向另一个方向摆动，周而复始。这个触发极值的点可能是政策面突然的松动，可能是估值泡沫过高带来的均值回复，可能是情绪崩溃带来的反转，同样也可能是所有人情绪过于一致的高涨。
那么，怎么面对多变的市场？在这里跟大家说说我的经验：在上涨的时候保留一份清醒，在下跌的时候保留一份希望，理解自己的风险偏好，努力确定市场的位置，不因市场钟摆的摆动而影响自身的操作，在确定的风险收益下做自己坚持的事，知易行难，希望大家都可以在这个变化莫测的市场中多一分冷静的思考与坚持。
今天就跟大家说到这，希望能给大家带来一些帮助。小伙伴们如果有任何关于资产配置、基金投资等方面的话题，欢迎在评论区留言，我们下期见~
观点更新时间：2023.9.1
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注：基金管理人判定的华宝稳健目标风险FOF风险等级为R2-中低风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
数据来源：Wind，截至2023.8.30。
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