9月转债优选组合：G三峡EB1、水羊转债、聚飞转债、柳药转债、中旗转债、绿茵转债、山鹰转债、白电转债、弘亚转债、金铜转债；9月高股息+票息组合：成银转债、平煤转债、苏行转债、旺能转债、能化转债、南银转债、皖天转债、合兴转债、众和转债、三房转债。
9月转债市场展望：权益处于底部，转债估值仍有提升空间
8月市场回顾：8月份（截至8.30日，下同）中证转债指数涨跌幅-1.59%，同期上证指数涨跌幅-4.68%，Wind可转债正股加权指数涨跌幅-5.70%，可转债伴随权益下跌，且估值出现一定压缩。
权益方面，7月份外资流出带来较多扰动，各行业表现均较为疲软。地产、非银、建筑装饰、电力设备行业跌幅靠前，传媒、煤炭、石油化工、军工与环保板块相对抗跌。转债估值方面，8月份转债市场隐波均值由7月底的45.3%降至8月30日的43.8%，下降约1.5pct，8月上中旬转债市场估值较为坚挺，估值的压缩主要体现在8月下旬。
9月转债市场展望：权益方面，从风险溢价角度（1/PE-10Y国债到期收益率）看，当前溢价水平仍处于过去三年均值的一倍标准差以上，权益资产具备较好性价比；同时近期出台的减征印花税、减持新规等政策，利好权益市场的长期发展，资本市场的活跃度有望进一步提升，行业方面建议关注高股息资产与科技类个券，以及地方化债、城中村改造等主题。
转债估值方面，转债市场隐波均值已回落至43.8%，估值进一步压缩空间有限。同时，权益市场（中证1000期权等）隐含波动率的中枢在8月份已从15%提升至20%左右，对于转债市场的估值起到更好支撑。此外7月以来市场强赎概率有所下行，对于转债市场估值起到进一步的提振作用。展望9月，我们认为转债估值仍有进一步提升的空间。
$可转债ETF(SH511380)$$创业板指(SZ399006)$$中证转债(SH000832)$
文章来源：中信建投
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