近年来，投资者时常会听到景气投资的说法，那么何为景气投资呢？景气投资模式的本质，是通过寻找业绩增速较快或者超预期的公司和行业，挑选出相比于全市场更有竞争力的赛道。对景气投资而言，个人投资者的难点在于需要定期业绩数据的边际变化。为聚焦于科创板的高景气赛道，科创成长指数应运而生，通过成长因子定期在科创板中筛选出高景气成长上市公司证券，帮助投资者一键布局科创板景气赛道投资。
本期将结合A股和全球市场景气投资规律，分析科创成长指数的投资价值，欢迎广大投资者关注8月14日开启发售的易方达科创成长50ETF（认购代码：588023）。
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展望全球景气投资规律
股票涨跌取决于业绩增速
当我们投资股票时，长期来看收益来源为企业盈利增长所带来的价值。企业的业绩成长性代表着当前企业及所属行业的景气趋势，一般来说景气度的高低决定着股票的相对收益大小。
通过对全球市场回溯，将市场中股票按照EPS（每股收益）增速分组并统计，可以发现无论是对于A股市场或美股及其他发达国家市场（例如英国、日本），股票在一年维度的涨跌幅均与业绩增速有着非常强的正相关性，说明了股票的相对收益由景气度所决定。
全球主要市场年平均收益与EPS增速关系
数据来源：Wind，Datastream，其中A股回溯时间为1993-2021，其他国家为1991-2020
科创成长50ETF聚焦于科创板中高业绩增长的公司，有助于投资者分享科创板高景气成长企业在快速增长期的投资价值。科创成长50ETF跟踪的科创成长指数最新成份股2022年营业收入平均同比增速为82%，净利润平均同比增速为78%。
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捕捉景气上行推动估值上行区间，聚焦“双击”行情
科创板主要覆盖产业生命的前期和早期阶段的相关产业，主要成份股均为成长行业。对于成长行业而言，其投资大致可分为三个阶段：第一阶段，业绩加速向上推动估值上行，股价迎来“双击”行情；第二阶段，业绩增速震荡，估值边际下行，股价震荡上行；第三阶段，业绩增速持续向下，估值下滑，股价向下。
以2019年三季度至2022年二季度新能源行业为例，可以看到新能源盈利增速（归母净利润）持续上行推动新能源指数估值上行，在该时期内，新能源行业迎来盈利估值“双击”行情，新能源指数点位持续向上，属于该时期内的景气赛道。
新能源的双击行情阶段
数据来源：Wind
根据科创成长指数的编制规则，其采用“短期成长”和“长期成长”因子的选股方法，既包含季度业绩的增长，也包含过去12个季度的业绩增长的表现，提前把握了产业景气度拐点，更有效地把握景气度加速上行推动估值上行区间的超额收益。
指数历史业绩走势
数据来源：Wind，截至2023/08/11
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科创成长50ETF聚焦景气赛道
凸显创新成长属性
科创板覆盖的产业生命周期主要是成长前期和生命周期早期的相关产业，例如新能源、人工智能、生物科技等。我国经济驱动力转换、产业结构升级逐渐演进的过程中，新兴产业的成长创新周期是科创板一个很重要的价值来源。而科创成长指数通过成长因子筛选出新兴产业里的高景气成长赛道，更加凸显出科创板的创新成长属性。
根据最新一期成份股统计，按照申万二级行业分类，科创成长指数重仓光伏设备（31.3%）、半导体（22.8%）、电池（14.7%），前三大重仓行业合计权重占比约70%，而科创50指数重仓半导体（44.3%）、光伏设备（12.8%）和软件开发（9.0%）, 科创成长相对科创50指数超配了光伏设备、电池等当期景气度和业绩更高的行业，在当下的财报季，市场往往更关注当期业绩占优的行业板块。
科创成长指数作为一只smartbeta指数，通过规则化选股和定期调整成份股，持续选入科创板中具备高成长特征的上市公司证券，确保指数的成长风格不发生漂移。
科创成长与科创50行业分布对比
数据来源：Wind，截至2023/08/13
科创成长指数通过优选业绩加速上行的上市公司证券，聚焦于景气赛道投资，把握新兴产业创新成长属性，表现出较强的配置价值。易方达科创成长50ETF（认购代码：588023）8月14日起公开发售，该基金紧密跟踪科创成长指数，欢迎广大投资者关注！
产品基本信息
数据来源：Wind
来源：易方达指数通
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