背景
8月以来，美元兑人民币汇率持续上行，期间一度超过7.3，近期有所企稳。本轮汇率波动的背后，是中美基本面和货币政策差异的体现：国内经济复苏动能偏弱，而美国经济显示出一定韧性。美联储加息周期尚未结束，但央行连续降息以应对增长压力，中美利差倒挂再度加深。
政策意图
从央行角度看，主要是缓和人民币贬值压力，一来直接释放境内美元供给，从而支撑人民币汇率。当前我国市场主体外汇存款为8200亿美元左右，下调2个百分点的存款准备金率大约可释放164亿美元外汇流动性；二来可以向市场传递央行防范汇率超调的信号，抑制外汇抢购、囤积、投机等行为。从政策效果来看，去年4月和9月，央行曾两次下调外汇存款准备金率，均在短期内缓解了汇率压力，但难以扭转趋势。从幅度上看，本次2个百分点的力度与去年9月相同，都是历史最大调整幅度（此前两次调升2个百分点为2021年升值压力最大的时候），政策信号意义更大。
展望
今日官媒表态“坚决阻断经济走弱和预期转弱的循环”，稳汇率作为稳预期的一部分，后续不排除加码出台更多汇率调控政策，如逆周期因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等。中长期看，汇率走势根本上还是取决于基本面和资金流动，美国加息周期接近尾声，稳增长政策支持下中国经济有内生性动力，因此预计人民币不存在长期贬值的基础，人民币汇率将在中长期恢复性升值。
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