民办教育的估值修复预期

21年的“双减”政策下，整个教育行业二级市场的表现都不好，受双减拖累，整个教育行业估值处于历史低位。民办高校板块估值也受教育整体拖累，持续下挫。根据国盛证券的统计，个股普遍处于PEG远小于1的低估区间。

但市场忽略了一点，“双减”政策主要针对的是义务教育阶段、课外培训等，大学教育就属于“躺着也中枪”了。且作为就业重要的“蓄水池”，民办教育、职业教育近几年来一直受到政策的支持。

21年新版《民促法》减少了对高教阶段的限制，鼓励民间私人参与高等教育，利好民办高校和职业教育长期发展。职业教育也会近年来政策频出的领域，以鼓励和发展为导向，2023年6月，八部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，推动产教融合走向深处，为发展职业教育“锦上添花”。

在国盛证券看来，一系列政策陆续出台，学历职业教育体系逐步连贯、完善，配套鼓励政策持续推出且细化，板块业绩成长可持续，估值与情绪有望稳步修复。

陕西金叶的教育业务近几年来发展非常迅猛，营收已经从19年的1.94亿元增长至22年的3.85亿元，三年复合增长率25.67%，在校生相比19年的8000余人，已经增长17000人，内生学额增长有望助力业绩持续增长。

政策影响下，被情绪错杀的民办、职业教育企业估值、情绪有望稳步修复，陕西金叶有望受益。