地产政策刺激金属价格上涨，商品与股票形成共振

天风证券金属与材料：地产政策刺激金属价格上涨，商品与股票形成共振

基本金属：政策刺激推升商品价格，带动股票形成共振。周内宏观面向好助推铜价震荡走高，但高铜价对下游消费产生一定抑制，社库止降回升，需进一步关注后续旺季需求情况；周内在基本面向好叠加全国各地陆续出台“认房不认贷”等各项地产政策的刺激下，铝价大涨突破前期震荡区间。当前时点后续供应端增量有限而需求即将进入金九银十旺季，铝价展现出明显的易涨难跌属性。周内商品价格上涨带动股票共振，建议关注中国宏桥、神火股份、云铝股份、紫金矿业。
贵金属：就业+通胀降温，九月不加息预期增强。周内美国公布的小非农数据低于预期，此外核心PCE数据符合市场预期，就业+通胀降温推升联储九月不加息预期，金价在延续上周的反弹趋势后维持震荡。随着高利率环境对经济的负面影响逐渐显现，美国经济或将走弱，市场或提前抢跑衰退预期，成为金价上涨催化剂。周内金价延续上周的反弹趋势后保持震荡，周内贵金属板块维持震荡，建议关注山东黄金、招金矿业、中国黄金国际。
小金属：本周小金属市场盘整为主。近期钨价持续上调并在高位维稳，一方面反映出供给端偏紧张的格局，另一方面也反映出需求端逐渐趋好的趋势，从刀具月度订单角度观察，我们认为钨市场需求回暖的持续性在下半年有望保持，钨产业链公司有望同时受益钨价上行与下游需求回暖。近期锑价亦保持较好态势，主因临近金九银十，行业备货需求增加，在紧张的供给格局下，我们认为上涨趋势有望保持，建议关注锑板块内有量增逻辑的标的。近期稀土价格震荡偏强，供需稳定，我们预计仍将维持震荡趋势，下半年价格拐点关注需求侧和稀土配额。建议关注中钨高新、华钰矿业、中国稀土。

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