【永赢新兴消费】同为白酒，为何今年的表现不尽相同？

今年在宏观经济疲软与居民信心不足背景下，我们看到各类消费品整体较为低迷，但作为承担各类情感交流载体的白酒需求依然韧性充足，白酒业绩依然是消费子板块中表现相对较强的。

当然，在消费场景上，今年与以往存在较大区别：

今年需求最大的亮点是居民白酒消费的改善，疫情放开之后，前几年积累的走亲访友需求释放，婚寿宴、升学宴等数量不再受到限制，以上推动了今年100-300元价位段白酒的快速增长，这也是今年酒表现亮眼的重要原因。

但商务相关的消费依然是偏弱的，在宏观经济偏弱，尤其是白酒消费大户行业（如地产、建筑等）下行背景下，今年整体次高端、高端相关的消费承压。但与之对应的是，在宏观经济触底回升背景下，次高端与高端双击的可能性较大。

总之，今年不同需求场景差异，推动了不同价位段白酒消费的差异，与消费降级关系不大。

对于A股20家左右的白酒企业而言，不同场景需求的差异会带来不同子板块的差异；同时，企业的表现也与自身的品牌基础、产品周期、团队能力息息相关，其间的阿尔法差异也较大，有酒企自21年以来涨幅达到136%，也有跌幅超过40%的白酒龙头公司（数据来源Choice，20210101-2023.9.1），寻找个股的阿尔法仍然是白酒投资中超额收益非常重要的来源。

$永赢新兴消费智选混合发起C(OTCFUND|016503)$ 关注白酒，主动管理弹性大

$永赢新兴消费智选混合发起A(OTCFUND|016502)$

$中证白酒(SZ399997)$

#“酱香拿铁”刷屏#

观点仅供参考，不构成投资建议。基金关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。