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3、香料香精产业重心向亚非转移，成本优势助力业务快速拓展

香料香精主要应用于日化和食品。按行业划分，香料香精主要应用于食品和日化行 业，其中食品用香料香精占比约为 56%，日用香料香精约占 44%，食品行业中香烟行业 约占整体比重的 12%。需求端，全球香料香精市场稳步增长，产业重心逐步向亚非等地区转移，国内企业 机遇与挑战并存。在全球香料香精市场规模中，香料约占 1/3，香精约占 2/3，2021 年 全球香料香精市场规模为 291 亿美元，同比增长 2.46%，“十三五”期间我国对食品行 业的转型规划为食用香料香精行业的提供了有力的政策支持，同时欧洲、美国和日本等 国际香料香精巨头由于已进入高度发达阶段，本土市场日渐饱和（本土的销售额仅占 30-50%，其余 50-70%的产品均在境外销售），亚洲等国家和地区成为主要竞销地区。

2017 年我国市场的快速发展吸引了众多国际行业巨头纷纷前来设立工厂或者建立世界 级的研发中心，中国香料香精产量在 2018 年同比增长 9.07%，截至 2021 年，我国香料 香精产量为 2027 万吨，根据 IAL 咨询机构的预测，未来几年香料香精市场需求的上升 幅度较为稳定，其中亚洲、非洲、中东及中美增长较快，至 2020 年，亚洲市场规模将 增至 121.9 亿美元，非洲和中东的市场规模将增至 16.7 亿美元，中北美市场增至 74.2 亿美元。亚洲市场是全球香料香精消费需求最大的地区，约占全球市场份额的 40%。

全 球香料香精总体需求量与全球经济发展趋势呈现出高度一致性，即增长重心转向亚非等 发展中国家集中地域，这些地区香料香精市场也成为最具潜力也是竞争激烈的市场。一 方面，国际行业巨头在中国建厂有望带动国内香料香精行业持续发展，国内企业有望受 益；另一方面，国际行业巨头快速占领国内高端产品市场，并逐步向中端延伸，这也给 国内企业的生存和发展带来较大挑战。

供给端，全球香料香精行业集中度较高，国内行业集中度有望进一步提升，市场竞争将进一步优化。目前全球先进香料香精生产企业大多来自发达国家，全球前十家香料香精公司销售额占全球超75%，2019年奇华顿、IFF（国际香料香精）、芬美意、德之馨四家占据全球市场份额50%以上市场份额，而目前该份额扩大至60%以上行业集中度不断提高。而国内企业目前分散度较大，整体规模也较小，由于香料香精关键品种工艺技术壁垒较高，国内环保政策趋严，国内小企业不堪环保资金压力纷纷退出，同时国外企业在华建厂对竞争力较弱的企业市场份额逐步蚕食，此外国内大企业近年来不断取得技术突破，持续布局香料香精产业并保持高速增长，长期看，国内香料香精行业集中度有望进一步提升，市场竞争进一步优化。

公司香精香料产品成本优势显著，产业重心向亚转移下公司业务有望快速发展。芳 樟醇、柠檬醛系列产品的核心技术长期以来一直被德国巴斯夫和荷兰帝斯曼两家巨头掌 控，公司自研柠檬醛工艺，首创自活化超临界反应技术，大规模稳定生产柠檬醛、通过 重排反应工艺以全新路线打通芳樟醇与柠檬醛产业链，其柠檬醛和芳樟醇产品在成本上 相较于巴斯夫分别降低 13.4%和 16.8%，同时自主开发催化剂，使得芳樟醇纯度相较于 巴斯夫的 98.8%高出 0.5%，杂质数量由 4 个减为 2 个，香气品质由“尚可”提升至“较 纯正”水平，在保障产品质量的同时具有显著的成本优势。随着以我国为代表的发展中 国家香精香料产业的崛起，叠加自身一体化优势，公司香精香料业务有望快速发展。

上下求索，大力开拓香精香料新产品，优化香精香料产品矩阵。公司目前香精香料 板块产能超 3 万吨，此外公司也将以柠檬醛系列、芳樟醇系列、叶醇系列为主的产品结 构，逐步多元化，不断推出一体化、系列化、协同化的香料新品种，实现产品的功能化 和差异化，根据潍坊滨海经济技术开发区批复的公司项目来看，公司在山东基地还将新 增四氢香叶醇、乙酸橙花酯、铃兰吡喃、紫罗兰酮、洋茉莉醛、新洋茉莉醛、甜瓜醛、 杨梅醛、乙酸薄荷酯、乳酸薄荷酯、薄荷酮等新产品。公司通过内联外合，持续优化， 构筑产品核心竞争力。