上周，债市明显走弱，全周国债期货T2312合约下跌0.41%，TL2312下跌0.76%，TF2312下跌0.28%。现券方面，10年期国债和国开活跃券上行5-6BP，收益率曲线整体平行上移。上周影响债券市场的主要因素在于地产政策的超预期放松，包括四个一线城市相继放开认房不认贷，同时央行下调首套房和二套房首付比例下限，预计后续二三四线城市将陆续调整，地产政策的超预期放松使得市场对金九银十的地产销售预期出现好转。此外，降息后资金面持续偏紧，DR007中枢在1.8%以上，叠加9月信贷投放和政府债券发行压力较大，如果央行不做降准对冲，资金利率波动可能扩大。
展望后市，在稳增长预期加强+资金面不确定性加大的情况下，对债券的短期观点偏谨慎，国债收益率调整上限可以参考6月和7月两次调整的上限2.67%附近，同时去年底的调整中，国债收益率最高调整至MLF+15BP左右，即2.9%，当前该位置对应2.65%-2.7%，或可看作国债收益率调整的上限，建议短期内或将部分短久期信用债做止盈，同时将2-3年二级永续债置换至短久期利率债。
数据来源：Wind，数据区间为2023/8/28-2023/9/1。
【风险提示】本材料不构成资产管理人与投资者之间权利义务关系的确定依据。本材料中所有策略与观点仅作参考之用，所载资料的来源及观点的出处皆被中信证券认为可靠，但中信证券不保证其准确性或完整性。本材料中的信息、意见等并未考虑到获取本材料人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，均仅供参考之用，在任何时候均不构成对任何人的投资和咨询建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，中信证券和/或其关联人员不对因使用本策略或观点而引致的损失负任何责任。禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式传播。市场有风险，投资需谨慎。
$中信证券中短债债券A(OTCFUND|900020)$$中信证券六个月滚动持有债券A(OTCFUND|900019)$$中信证券六个月滚动持有债券C(OTCFUND|900039)$
本文作者可以追加内容哦 !
