一、纳指100“科技七巨”最后一位完成披露，修复动能可期
北京时间8月24日凌晨，作为美国“科技七巨”中二季报业绩披露“压轴登场”的英伟达，没有让人失望，业绩和下季度指引均大超市场预期，再度点燃了市场热情。
业绩总量上，截至2023年7月30日的2024财年第二季度（美国财年从2月开始），英伟达营收创历史新高135.1亿美元，远超市场预期的112亿美元，同比翻倍增长101%，环比大增88%；净利润更是达到61.88亿美元，同比暴涨843%，环比203%。
这是英伟达季度营收首次超过老对手英特尔的129亿美元，也是Fabless（无晶圆厂）设计公司打赢IDM巨头的一场硬仗，充分验证了前瞻布局GPU在生成式人工智能时代完成收获的正确性。
业绩分项上，其第一大业务数据中心营收达103.2亿美元，较分析师一致预期79.8亿美元超出30%，同环比均超翻倍增长。数据中心收入主要来自云服务商和训练部署生成式AI的互联网科技公司，随越来越多英伟达的客户在人工智能和加速计算上加大投入，数据中心增长极为强劲。
业绩展望上，英伟达对第三财季的营收指引是160亿美元，再度大超分析师预期的均值125.9亿美元，反映了客户对数据中心产品的长期需求。当前英伟达“甜蜜的烦恼”集中于供应保证上，服务器大厂超威科技（AMD）CEO在8月初公开表示，AI服务器订单剧增难以满足需求，主要受上游供货瓶颈影响出货速度，希望上游英伟达尽快扩充产能。可见生成式AI上中下游景气度均高增，且具有长期性，AI狂潮远未结束。
公司行为上，为强化投资者信心，英伟达更是在财报发布后宣布董事会批准将股票回购计划提高至250亿美元，并预计本财年将继续回购股票，二季度公司已经回购了市值约34亿美元的股票。要知道，英伟达2023年年初至今涨幅达222.49%，在这种高位上持续大额回购股票，体现了公司对AI趋势长期兑现度的信心。
除AI景气度映射到国内的逻辑以外，英伟达CFO Colette Kress在财报会议上特别强调，其核心业务数据中心收入中中国客户贡献了20%-25%。此前拜登政府曾提及对我国限制出口高性能AI芯片的规定，Kress谈及这种限制如果真的落地，将导致美国工业永久失去在全球最大市场之一竞争和领先的机会。这一表述一方面对我国AI应用端公司是个正面的刺激，另一方面也暗含其对我国芯片研发长期能够完成国产替代的判断。
从指数层面看，纳指100前七大成分股均已披露二季报业绩，且均超市场预期。除英伟达处于AI产业链上游，是生成式AI时代芯片大赢家外，其他六家公司均偏向下游应用端，整体共同贡献了纳指100年初至今的优秀表现。近期纳指100调整较为充分，后续伴随三季度高频数据的持续兑现、8月份通胀就业报告的落地、9月暂停加息预期的强化，指数或将展现较强弹性。
二、A股有何布局科技核心资产的指数工具？
A股市场上，当前虽没有可对标美股“科技七巨”的龙头公司，但也有积极布局新兴科技产业的宽基指数。例如，中证科创创业50指数（931643.CSI，俗称“双创50”）从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等板块中新兴产业上市公司证券的整体表现。
行业分布上，以我国全球竞争力最强的电力设备及新能源作为第一大权重行业，当前权重达36%。第二大权重行业是电子，在全球半导体行业周期底部反转叠加AI算力需求高涨的背景下当前景气度较高，而中美贸易的芯片出口的不确定性加强了国产替代逻辑，为国内半导体上市公司提供了发展机遇期，整体权重占比为26.4%。第三大权重行业医药占比16.7%，美联储加息预期逐渐步入尾声，全球医药投融资市场底部反弹的斜率有望得到增强，为创新药和上游的CXO公司带来更强的景气支持，国内创新药政策环境近年来提质扩容，中长期反转幅度也值得期待。最后，2023年底部反转的TMT板块指数权重占比也超10%，虽然AI应用端当前仍以主题投资为主，但上游算力产业链兑现度较高，在流动性走向宽松的环境下后市看点满满。
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