填满一个坑，只需要用与这个坑体积相同的土回填即可。一只基金的净值如果跌去50%，则要上涨100%才能回本。所以，一旦一只基金经历了净值腰斩的命运，再想重回巅峰几乎是不可能的任务。
WIND数据显示，截至2023年9月4日，全市场以主代码算共有38只基金成立以来净值亏损超过50%。其中，博时基金成为“坑货”大户，有三只基金入围，分别为：博时抗通胀总回报-54.70%，博时恒生医疗保健ETF总回报-52.35%、博时港股通领先趋势A总回报-51.38%。
除此之外，博时旗下还有博时教育ETF、博时消费创新、博时新能源ETF、博时中证科创创业50ETF等主被动基金同期成立以来净值亏损也都超过40%。
博时抗通胀：十二年六任基金经理越抗越坑
如何更好的理解“长期投资≠长期持有”？成立年限超12年的博时抗通胀用“业绩”生动的教会了我们去理解这一理念，Wind数据显示，截至2023年9月5日，成立于2011年4月25日的博时抗通胀成立以来的业绩是-54.70%，这也就是说假如投资者本着错误的“长期投资等于长期持有”的理念在成立之初就买入，别说跑输通货膨胀，连本金都腰斩了。
从业绩走势上看，该产品远远落后于沪深300，硬是把“抗通胀”主题管理成了“抗收益”产品，令人唏嘘，这类不负责任产品的存在，叠加这两年回调市场，更是加重了基民对基金行业的误解。
图1：博时抗通胀业绩表现
数据来源：Wind，截至2023年9月5日
此外，波动不大，整体向下的走势，导致投资者连自救的机会都没有，越跌越补也很难回本。
造成“越抗越坑”的根本原因在于频繁更换基金经理，12年历任6位基金经理，人均任职不到3年，平均任职年限为2.06年，这对主动型产品来说是大忌，虽然今年海外资产涨势喜人，但这只产品用“越抗越坑”的事实证明了：不是所有的QDII产品都能买的。
图2：博时抗通胀费率情况
如此烂的业绩，并且基金行业“大降费”的背景下，该产品依然收取高达1.6%的管理费，实在是“勇气可嘉”，我们无法预测该产品未来表现，但是历史业绩早已将其定性为投资者教育的反面教材。
博时教育ETF：出道即陷深坑，史上最衰基金
基金是重要的投资工具，尤其是对指数产品来说更是如此。对于一家基金公司来说，每一只指数产品的推出，必然是经过深思熟虑之后做出的决定。
但是，成立于2021年6月8日的博时教育ETF，表现的却很草率，因为在随后的7月24日最高层提出了影响广泛的“双减”政策，这也使得该产品出道即陷深坑，堪称史上最衰基金，截至2023年9月5日，该产品成立以来业绩为-42%，不忍直视。
图3：博时教育ETF业绩情况
数据来源：Wind，截至2023年9月5日
当然，作为指数产品要看跟踪误差和信息比率，但是这只产品近一年、近两年、成立以来的阶段性业绩都是跑输业绩基准的，作为指数产品也是差点意思的。
博时恒生医疗ETF：净值腰斩不妨成百亿抄底利器
近年来，除中药有阶段性较好表现外，医药主题基表现大都惨谈，市场上跌幅超20%的医药基金比比皆是的，让投资者有种“谈医色变”恐惧，这其中比较有代表性的是博时恒生医疗保健ETF，Wind数据显示，成立于2021年3月18日博时恒生医疗保健ETF成立以来的业绩为-53.10%，惨淡的业绩、腰斩的净值，高位站岗也加深了基民“基金一新发，提醒就该卖出”的认知。
图4：博时恒生医疗ETF业绩表现
数据来源：Wind，截至2023年9月5日
值得注意的是，Wind数据显示，截至9月5日，博时恒生医疗保健ETF今年以来份额猛增166.15亿份，可以看到，腰斩的净值不妨碍其成百亿抄底利器。
图5：今年以来博时恒生医疗ETF份额变化情况
数据来源：Wind，截至2023年9月5日
从上图可以看到，今年以来份额增长前五的ETF产品里，有三只医疗医药相关的产品，博时恒生医疗保健ETF是这三只里份额增加最少的一只产品。
高阳即将迎三年考，权益业绩近两年一片哀嚎
作为公募基金老五家之一，博时基金的发展历史用“浮浮沉沉”再恰当不过，从2004年站上公募基金行业总规模第一到2015年上半年跌落到行业第16位，就像博时抗通胀一样，用了十多年的时间诠释了什么叫：越管越差。这背后与创始总经理肖风及一众核心投研团队人员出走导致投研实力大幅滑落密不可分。
好在董事长江向阳带头发力债券基金及货币基金业务，博时基金加快布局债基、货基。
博时基金在固收领域获得的成绩，导致权益方面短板较大，虽然于2021年引入了曾经的博时老将——高阳，并将权益投资寄希望于他，但冰冻三尺非一日之寒，“双阳配”仍难掩博时投研颓势，权益业绩近两年一片哀嚎，Wind数据显示，以代表基金经理主动管理能力的偏股型基金为例，近两年博时基金旗下偏股基金产品尽墨，其中博时战略新兴产业近两年跌幅达到了-42.95%。
图6：博时旗下偏股混合型产品业绩情况
数据来源：Wind，以海通证券分类，选取博时基金旗下偏股混合型产品。
有过高光时刻，也有过迷茫时期，对于浮浮沉沉的博时基金来说，如何在高质量发展新时代补齐短板，从而“迈过万亿”这道坎，是管理层要考虑的重要的内容，而对广大基民来说，目前最迫切希望看到的是把业绩搞上去，毕竟同质化的公募基金行业，从来不缺替代品。
$博时抗通胀增强回报(OTCFUND|050020)$ $博时恒生医疗保健ETF发起式联接(Q(OTCFUND|014425)$$教育ETF(SH513360)$ @博时基金 @博时基金 万琼@博时基金 肖瑞瑾#险资支持资本市场大利好来了#
本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
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