【西部利得严志勇】政策和资金面对债市的影响幅度有望减轻

回顾：上周债市收益率震荡上行，受政策和资金面因素影响，10Y国债收益率震荡上行4BP。受债市震荡和资金面因素影响，信用债和利率债上周收益率均有不同程度上行，受机构行为影响，信用利差存在一定的上行压力。上周公开市场净回笼6640亿元，资金面略偏紧，资金价格有所提升，但上周五央行增加逆回购投放，预计资金面后续有望保持稳定。基本面，8月进出口同比数据如期反弹，但主要来自去年同期低基数的支撑，出口环比增长1.2%是较为中性的季节性水平，外需环比有企稳的迹象，但尚难言改善，进口的改善相对更为明显，后续来看，同比数据有望延续反弹，但外需压力的改善节奏仍需观察。政策面，北上地产政策出台后，对活跃房地产市场有一定效果，后续对地产市场整体提振幅度仍待观察。

展望：展望后续，政策和资金面对债市的影响幅度有望减轻，但不同品种债券表现可能有所分化。

数据来源：Wind

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