九月份以来，尤其是上周的医药板块走势开始与八月份变得不一样，目前来看有消费医疗的上涨，CXO龙头的回调，以及中药的下跌，但整体我们认为，医药依旧处于磨底的底部区域。
上周全指医药卫生指数下跌2.52%，上证综指下跌0.53%，医药跑输上证综指。上周前两天医药板块整体微涨，较为平淡，结构上延续跟随大盘风格的走势，消费医疗医美等在周初大消费板块的带动下继续上涨。
周三开始，受海外宏观及北上资金流出影响，CXO、药品、医疗器械龙头下跌，带动整体医药板块连续两日下跌。当地时间9月5日，俄罗斯及沙特分别宣布石油减产延续至年底，国际原油价格上涨突破今年以来震荡区间，一方面市场对美国通胀预期再度增强，十一月份加息一次的预期再起，与海外投融资预期强相关的CXO龙头在上涨一个多月后开启回调。另一方面，加息预期推动美元指数再度走强，北向资金流出。
此外，近期市场对于美国加大制裁中国高科技产业的担忧，国内创新药产业链尤其是CXO行业因此受到影响导致下跌。CXO板块是整个八月份表现最好的医药子版块，九月份以来开启回调，目前来看属于上涨后的正常回调。
但这里想再次絮叨一下美国加息进程的预期，这个话题在我们的周报里提到过很多次了，细心的读者也能发现，隔段时间这个预期就会变化一下。到目前为止“加息进入尾声”这个大的预期没有改变过，但是对于“尾声的过程中还要加息几次，以及何时开启降息”的预期却因为各种情况而发生改变。所以从这个角度讲，小的波段很难把握，能把握大的方向已然很不容易。
医药板块在海外宏观和资金面利空影响下出现下跌，上周再次走出了领先大盘下跌的走势，但总体我们觉得不必悲观，从跌幅来看，不过是把政策利好带来的上涨跌了回去，医药依旧处于磨底的底部区域，也许医药板块的上涨还需等待投资者对上市公司三季度业绩情况进行确认，但目前医药整体股价基本反映了市场对于上市公司业绩下调的担心，我们依旧维持底部区域的判断，而底部区域位置定投，是相对安全且胜率较高的策略。
行业政策层面，中药配方颗粒集采文件正式公告，本次公告是对之前配方颗粒集采征求意见稿的正式定稿公告，之后配方颗粒集采状况如何还需等待集采价格落地。9月7日北京电生理集采结果公布，集采价格全面优于福建联盟集采，电生理是国产替代预期比较强的领域，市场对于该领域的龙头企业一直抱有较高的预期也给与了一定的估值溢价。此次集采边际利好再次带动了电生理龙头的上涨，预计该领域会是市场持续高度关注的领域，从政策层面看，后续集采与DRG联动，还需关注后续具体覆盖方案。
周末非常受关注的是卫健委对于医疗反腐工作中部分工作的声明。9月9日，在南京举办的中国医院院长论坛上，国家卫生健康委医疗应急司以“把稳政策基调，推进医药腐败集中整治”为主题表示，反腐要“集中突破，纠建并举”，要与医药界辛勤付出、无私奉献的绝大多数分开，不得与医务人员正常收入所得相混淆，不得随意打击医务人员参加正规学术会议的积极性，不得随意夸大集中整治工作范围。针对部分地区停办延办学术会议、广泛清退一线医务人员讲课费等现象，指出要及时予以纠偏，并针对部分存在问题的省份开展重点指导。这无疑传达了积极信号，也引起了行业的广泛关注。
我们一直坚信医疗反腐利好真正产品力强的优质企业，有利于给广大人民提供更优良的医疗服务，是利好医药行业长期高质量发展的有力举措。相信在日趋“常态化”的背景下，医药反腐工作也将变得更加“精准化”。
医药处于底部区域，定投或能获取长期收益，值得一试。
（本篇数据来源：Wind, 20230911。指数过往表现不代表基金未来收益。）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选A(OTCFUND|005237)$
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风险提示：
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）。
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