09.13债市早午盘（11：30）资金稍缓，股债跷跷板债市反弹，信用债暂企稳。核

09.13债市早午盘（11：30） 资金稍缓，股债跷跷板债市反弹，信用债暂企稳。

核心观点：央行连续净投放资金，隔夜资金利率有所下行，但7天仍高于中枢和历史同期水平。国债期货和利率债在股债跷跷板作用下延续超跌反弹。信用债终于有暂时止跌迹象。止跌后反弹的幅度和持续性仍有待继续观察。在策略上，由于周五仍有MLF和重要经济数据等待出炉，所以周五前仍继续持有货基观望，待政策明朗，风险过去，趋势反转后再择机进场。

资金方面，央行今日净投放390亿元。持续的投放下，资金利率有所下行，但仍高于中枢和历史同期水平，资金紧张的趋势暂时稍微缓解。后市观察的重点是本周五央行MLF续作的情况。

今日消息面较为平淡，但股指出现普遍大幅调整，在股债跷跷板作用助力下，10年国债期货高开反弹回到通道下轨之上，又回到了之前多空反复争夺的101.88点位。预计后市仍将是在通道下轨附近震荡行情为主。利率债现券走势如同期货，全线反弹收红。周五之前仍建议利率债继续空仓保持观望。

信用债方面今日交易活跃券也跟随反弹，涨多跌少。存单和高收益债同样涨多跌少。

从指数看，信用债出现暂时止跌迹象。中票净价和企债净价均有微弱反弹，继续在通道支撑外运行。中票全价指数上涨，在通道中轨支撑位置企稳，继续观察到周五。

从短融ETF来看，今日也同样反弹，目前在通道中轨附近站稳，后市继续观察反弹持续性。

从昨日收盘的基金指数看，短债基金和中长债基金均出现反弹，短债基金仍在通道外运行，中长债基金回升到通道下极限之上，后市继续观察反弹持续性。