近期各地地产放松政策频出，对市场情绪形成负面扰动，加之9月以来汇率跌势引起市场抬升了其可能对资金价格形成掣肘的担忧，由此导致债市出现较大调整。
目前已公布及或将公布的地产政策基本符合预期，而在人口和收入预期不升的情况下，地产销售全面反弹的可能性较低。从权益市场表现看，已出台的政策也没有对投资者风险偏好产生太大影响。
其次，在经济底部恢复期间，货币政策急转弯收紧的概率相对较小。当前的短期资金面动荡也不足以完全扭转债市走向,而且市场对降准预期仍较高。
在经历了去年11月理财赎回潮之后，各理财机构对资产结构和产品风控进行了调整，虽有部分止盈情绪，但预计调整期出现大规模负反馈的可能性较低。
综合来看，9月份市场存在调整的风险，但从目前的货币周期和对经济基本面的预期来看，债市或仍将在底部震荡，期待市场调整后带来的配置机会。
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