截止目前，一二线城市五限（限购、限售、限贷、限价、限商）的进一步放松、房贷利率下

7-8月是房地产销售传统淡季，市场已有预期。但是政策放松后，市场会关注金九银十是否能够看到销售的边际改善。三四线城市可能需要较长的时间修复，基本面企稳大概率会在一二线城市率先看到好转迹象。

关键指标的跟踪方面，有3个较为前瞻的指标：

1）二手房市场带看量：能够反应居民购房信心是否出现修复；

2）房企新增供应是否加速，这代表房企的信心修复和融资渠道的修复；

3）一线城市政策调整情况：一线城市楼市是全国市场的风向标，一线城市的政策放松是重要信号。

节奏上，预计Q3末会进入政策快速落地时期，Q4通常是地产销售冲高兑现业绩的时期。此外年底行业轮动，低估值板块如地产通常会有投资窗口。如果房地产市场修复明朗进入顺周期逻辑，可以参照2008-2009年、2014-2015年行业拐点出现时头部房企股价和估值波动的情况：平均最高PB估值约为2倍，目前大部分头部房企PB估值仅为1倍，尚有很大空间。