投资瞭望
8月以来，一系列稳增长政策密集出台，活跃资本市场“四箭齐发”。在政策实质性落地后，A股是否迎来布局机遇？
农银汇理基金认为，随着各种积极信号不断出现，后续有望迎接修复的曙光。短期超跌的顺周期和景气成长均有估值修复机会，中期继续重视低波红利资产。
政策密集出台 提振市场信心
自7月24日政治局会议重点部署“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”后，相关政策陆续落地，力度空前，释放出积极政策信号。
货币政策先行，积极发力支持实体经济恢复发展的增量部署。货币政策落实“加大宏观调控力度”的总量工具抓手之一是降低利率，同时在地产、化债、汇率方面均有积极部署。
财政政策加码，地方债发行提速，减税降费力度有所加大。8月31日，国务院宣布提高个人所得税有关专项附加扣除标准，释放减税红利。
地产优化政策加速落地。8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知，以及关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知。
同时，近期住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。
活跃资本市场“四箭齐发”，提振市场信心。8月底，活跃资本市场政策迅速落地，包括证券交易印花税实施减半征收、阶段性收紧IPO节奏、规范减持行为以及降低融资保证金比例，力度空前，释放出积极政策信号。
市场有望迎来边际改善
当前，随着各种积极信号不断出现、风险偏好回暖，市场已经熬过前期困难阶段，后续有望迎接修复的曙光。行业配置建议重点关注三大方向：
受益于相关政策及事件驱动的地产链、周期板块
地产政策利好催化接连出台，首付比例下调、核心一线城市“认房不认贷”政策调整，以及8月中国制造业PMI环比修复超预期，均强化周期多头情绪。市场有望抬升周期板块估值空间，利好周期板块估值修复。
具备景气优势、前期超跌的景气成长
华为开售最新旗舰机型，华为此次回归有望拉动一波换机需求，建议关注手机产业链。
半导体自主可控重要性持续凸显，未来3年国产化仍是行业最强主线之一。
明年全球手机市场有望重回增长，宏观因素改善，新兴市场有望率先走出复苏。消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品， MR将成为下一轮行情主线。
高速板块等高股息资产
高速板块周期弱，壁垒高，因此业绩稳定、现金流充沛、防御性强，高速公路板块业绩有望企稳回升。同时，近几年高速上市公司注重投资者回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。
$农银行业轮动混合A(OTCFUND|660015)$
$农银区间收益混合(OTCFUND|000259)$
$农银主题轮动混合C(OTCFUND|019485)$
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