4680产业化加速，预镀镍需求高增下，供给端仅日韩少数厂家有量产能力，且扩产保守，或为国内企业带来替代良机。
1)特斯拉引领，4680电池发展提速
2023年1月特斯拉宣布拟在内华达州投资36 亿美金，其中包括建设- -座4680电池工 厂，对应年产能100GWh。 在2022年12月,特斯拉一周生产了86.8万块4680电池，可以支持每周生产约1000辆ModelY电动汽车,预计对应电池年化产量约4GWh。
除特斯拉之外，亿纬、宁德、松下、LGC、比克等头部企业均加码布局大圆柱电池产能，而大部分企业将在2023年实现量产。
整体而言，华鑫证券认为在特斯拉引领下，4680短期提速，中长期趋势明确，在推动降本及CTC等发展方面具有重要意义。
2)结构件升级迭代，预镀镍迎发展良机相较于2170或1865系列电池，4680电池壳体材料由后镀镍变为预镀镍，相较于后镀镍，预镀镍电池-致性更佳，产品性能更好，未来在其他圆柱电池型号亦或将展开替代。
3)技术获突破，预镀镍国产替代正当时供给端:预镀镍国产替代有望加速。
根据东方电热公告，全球预镀镍产能在20万吨左右，主要生产厂家是日系的东洋、新日铁;韩系的TCC，还有欧洲的塔塔，基本被海外垄断。海外公司在2024年前都没有明确的大幅扩产计划;整体来看，伴随4680需求上量，预镀镍产能供需相对紧张。而产能建设周期一般1.5至2年，具有较长的扩产周期及技术壁垒。
国内技术在不断突破，东方电热、甬金股份取得突破，东方电热产品技术指标与海外产品并无明显差异，已通过全球领先结构件企业的验证。国内企业价格竞争力更强，具有10%至20%的价格优势。海外企业无明确扩产规划，主要新增产能在国内，主要来自于东方电热及甬金。
需求端:预计2025年全球预镀镍需求达60万吨，是2021年约20万吨需求的3倍,爆发在即。
整体而言，海外企业扩张相对谨慎，而新增产能基本为国内企业，而国内头部企业产品已经获得市场认可，实现批量供货，国内企业有望加速替代海外份额，迎来发展良机。
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