今日事件
中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
事件点评
此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
政治局会议以来，一揽子稳增长政策陆续落地，支持经济力度加大。但一方面，流动性自8月下旬以来维持偏紧状况，尤其是9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。
此次降准前瞻适度，据估算，本次降准约释放中长期流动性超5000亿元，及时优化了商业银行和金融市场的流动性结构，起到了维护货币市场利率基本稳定的作用。
另一方面，当前仍处于巩固经济回升势头的关键时期，本次降准也是继3月降准、6月与8月降息以来的又一支持实体融资需求的有力举措，有望进一步推动降低社会融资成本，改善市场预期、提振实体有效融资需求。
总的来看，此次降准的重磅落地，符合两会提出的高质量发展和保持金融稳定的会议精神，更是政治局会议优先部署稳增长的政策基调的进一步落实。
后市展望
农银汇理基金认为，随着央行降准快速落地，资金面紧张格局边际缓解，流动性偏紧、信用增速放缓的格局有望改善。受此提振，短期看市场信心有望回暖。
往后看，我国经济在一揽子稳增长政策的支撑下已经积累了诸多积极信号。8月PMI连续3个月环比改善，同时CPI、PPI数据或确认“价格底”。而本轮降准将加速国内信用宽松步伐，经济复苏斜率有望抬升，推动盈利随之修复，“盈利底”或已于2023年2季度确认。
当前市场已对内外部风险充分定价，全A股权溢价处于2010年以来的70%分位以上，权益资产性价比较高。当前仍是稳增长政策发力的窗口期，国内经济有望逐步企稳，看好中长期投资机会，当前正是布局阶段。
结构上，短期建议关注与宏观经济相关性更高的大盘蓝筹和政策大力支持的数字经济领域。
一方面，降准有望推动经济企稳和市场盈利修复，因此与宏观经济相关度较高、盈利能力较强的大盘蓝筹股有望迎来盈利改善和估值修复。
另一方面，降准将更好地支持重点领域和薄弱环节，因此今年受国家战略推动、政策大力支持的数字经济领域有望获得更多资金支持。
中期看，前期调整至合理估值水平的成长方向仍是市场配置主线，包括TMT以及智能汽车、军工等高端制造方向。
$农银高增长混合(OTCFUND|000039)$
$农银区间收益混合(OTCFUND|000259)$
$农银行业轮动混合A(OTCFUND|660015)$
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