我们经常看到有人说“医药估值低，具备投资性价比”，然后也会有人问“医药估值这么低，什么这一年没怎么涨呢？后续会有什么上涨的驱动因素吗？”
当前医药行业的估值低，是有一些原因的。
近年来，医药行业面临增速下滑的情况，打个比方，某个细分赛道的增速由30%下降到了20%，那这个细分赛道就难以支撑30%增速时期的估值，随之整体板块出现调整，估值就降下来。从 2017-2020年这个阶段，医药医疗行业的增速不断提升，市场的预期更加乐观，就会给予医药行业一些溢价的空间，在当时的市场环境下，医药是增速最强劲的板块之一，也是吸引了部分的资金涌入了医药板块，那也随之抬升了整体行业的估值。
刚说是的行业本身，但我们配置逻辑是自下而上，更多的是选择投资哪些公司，第一看公司的质地，第二看价格。公司的估值会有很多的评估标准，不同的商业模式，估值的方法是不同的。比如创新药公司，需要单独评估各个管线的价值，再进行加总。另外，还要考虑未来的竞品情况，几年以后可能会面临集采。或者是使用相对估值法，和同行之间进行对比，在质地相同的情况下，标的是否更有性价比。也就是说，在整体行业不理想的情况下，也有机会选到具备性价比或业绩保持高增长的好公司。
关于上涨的驱动因素上，我比较关注业绩的变化，具体要看有什么因素能够实质性地提升公司的业绩。比如相关政策的出台对你持有或即将买入的公司，到底能有多大的业绩贡献，这部分会是比较核心的要素。
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