小白投资 | “金九银十”行情是否真的存在？

引言

九月、十月是农业上的秋收时令，A股市场亦有“金九银十”行情一说，是较为典型的“日历效应”，具有旺季预期的行业通常能有较好的表现，市场整体亦大概率能走出行情。

那么市场“日历效应”中的“金九银十”行情是否真的存在？其背后的理论依据又是什么？哪些行业具有“金九银十”效应？接着看，泰girl带你好好捋一捋~

“金九银十”行情是否真的存在？

为验证“金九银十”行情是否真的存在，泰girl统计了2010年-2022年这13年间上证指数9-10月的涨跌幅情况，发现近13年的“金九银十”行情期间，上证指数上涨概率接近70%（统计2010年-2022年间每年9月第一个交易日到10月最后一个交易日区间涨跌幅；其中九次上涨，四次下跌，上涨概率达到69.23%；数据来源：Choice）。

分单月来看，9月、10月上涨概率亦高于下跌概率，上涨概率分别是53.85%和61.54%，其中10月上涨概率较9月更高。

（分别统计2010-2022年间每年9月、10月、9-10月（9月第一个交易日到10月最后一个交易日）上证指数涨跌幅情况；举例过去13年间，9月份共出现7次上涨，上涨概率为7/13=53.85%；数据来源：Choice）

考虑指数长期处于上行趋势，单看指数绝对涨跌或许没那么客观，通过进一步横向对比2010年以来上证指数全年各月份的涨跌幅情况，可以发现，除去二月的月度涨跌胜率位居各月榜首，9月、10月紧追其后，表现不俗，可见从指数层面看，市场行情确实是存在“金九银十”效应的。

（数据来源：Choice；统计时间：2010年-2022年全年各月份；举例过去13年间，9月份共出现7次上涨，上涨概率为7/13=53.85%）

“金九银十”效应背后的原因可能在于社会在特定时间段内进行的活动存在一定规律，而这些活动会使得上市公司的盈利出现一定的季节效应，带动投资者对其经营预期出现变化，从而影响到指数收益。

哪些行业具有“金九银十”效应？

聚焦行业板块，泰girl统计了中信证券各行业指数2010-2022年这13年间9-10月的平均涨跌幅情况，发现平均涨跌幅居前的行业分别是：电力设备及新能源、汽车、非银行金融、计算机、家电、机械、银行、医药、交通运输、农林牧渔等。

总结来看，“金九银十”带来的主题机会，主要集中在大消费板块、基建地产链条和能源电力链条。

数据反映市场运行的逻辑，背后蕴藏的是行业基本面的变化。

“金九银十”期间恰逢中秋国庆假期，适宜的天气会带动出行等需求，而各大商家也习惯在这个时间展开多种促销活动，居民的消费需求规律地在这个时间段探头，带动旅游、餐饮、家电、社会服务等板块线下消费行情。

值得注意的是，9月、10月还是传统的开工旺季，很多地产、新能源电力、制造业、基建项目会集中开工，在这两个月份市场表现领先的电力设备及新能源、机械等行业均是开工旺季催化的产物。

如何把握“金九银十”的投资机会？

“金九银十”是典型的“日历效应”，反映经济活动和人类心理在特定时期的聚焦，以及行业淡旺季景气的周期性变化，用后视镜回望过去十多年，“金九银十”带来的“日历效应”有明显规律可循，在很多年份能够创造出超额收益。

但需要注意的是，历史虽总是惊人的相似，但不会简单的重复，旺季预期的不断有效化可能会带来部分内卷资金的提前抢跑兑现收益，板块或许会提前于基本面出现阶段性超额收益机会。以史观今，我们统计复盘的意义更多是思路上的启迪，日历效应的迷雾之下，弄清数据背后的成因或是投资制胜关键。

$泰康稳健增利债券C(OTCFUND|002246)$

$泰康医疗健康股票发起C(OTCFUND|015140)$

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