写写黄金,
估计你们也听说了。
国内金价飙了,和国际金价的价差越拉越大,昨天已经达到了30元/克。
然后就有人打起了小算盘:
先在香港买黄金,然后拿到深圳去卖,赚差价,据说刨去成本后每克还能赚20元...
有小伙伴这么做吗?评论区举个手~
今天说2个事:
1)国内金价怎么就飙了?
2)黄金基金。
01
金价
先看图,
白线是国内金价(黄金T+D,人民币计价),
黄线是国际金价(伦敦金,美元计价)。
两者走势一直蛮接近的,但7月份开始背离,8月后背离越来越严重。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/E9A6F6A5C2D5EB699CD39FBB10D67698_w1461h817.png)
看价格的话,
8月初,国内金价(裸金价,非黄金首饰价格)是456元/克,昨天涨到477元/克,一个多月涨了4.6%。
而同期,美元计价的国际金价却从1952美元/盎司跌到了1910美元/盎司,跌了2.2%。
国内金价向上,国际金价向下,价差就是这么扩大的。
1盎司大概是28.35克,
再用汇率换算一下,昨天国际金价约合447元/克,足足比国内金价便宜了30元/克。
这个价差意味着什么呢?
再看这张图,
蓝线是国内金价相对国际金价的溢价,
平均大概在1元附近,也就是说,国内金价每克平均比国际金价贵1元(人民币),
之前也有过大幅溢价的时候,但很少超过10元/克,昨天创造了过去几年的历史,溢价30元/克。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/EBC0E752F7CEB5B00E2CB494CAB683D0_w1141h662.png)
这么大的溢价是怎么来的呢?
日溢价波动太频繁了,我们用10日平均线替代,再叠加上美元兑人民币的汇率。
清晰多了,
之前的几次大幅溢价(黑圈圈出来的地方),都和人民币贬值有关,而且溢价的拐点也通常对应着人民币汇率的拐点。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/23650C9D4F0EA13240C7F52FCFA8C437_w1040h586.png)
这次也不例外,
8月以来,美元兑人民币汇率从7.15贬到了7.29,贬了2%。
来算下这个账,
8月以来,国际金价跌了2.2%,人民币金价涨了4.6%,人民币汇率贬值了2%。
可能有小伙伴发现了,人民币贬值只能解释一部分价差的扩大。
那剩下的一部分咋解释呢?
这里可能还包含了一部分市场预期,
至于这个预期会不会成真,不好说。
看下美元兑人民币汇率走势,又来到了高位,之前每次这个位置都是打爆空头,这次如何,不好说,汇率太复杂...
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/388523C07129FF189AF66CF0DAAE48C2_w1330h821.png)
至于持有的黄金基金何去何从,
之前有底仓的小伙伴,这波应该赚了不少,选择空间其实挺大的。
没有底仓的小伙伴,价差已经拉这么大,市场预期又这么强,神仙打架,凡人遭殃。还是不要参与了吧,搬个小马扎,准备好零食,看戏就好~
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/F68DD8B17C52D6997ACF17EE5D9C5033_w470h470.jpg)
02
黄金基金
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/196BB848AE2FF49E15110235AAAE8A80_w1214h1302.jpg)
市场上有3类黄金基金:
(1)黄金ETF
跟踪的是上海黄金交易所的“黄金现货合约”(黄金T+D),也就是人民币黄金。
基本上能跟上走势,8月以来涨了4.2%左右。
拉长时间的话,黄金ETF的走势和人民币黄金走势基本一致。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/2ED576C586B2073214F5DEC9FA60B5B9_w1334h822.png)
(2)黄金QDII基金
跟踪的是伦敦金价格。
这类基金的投资流程是这样的:
首先,基民申购基金份额,用的是人民币。
其次,基金公司将人民币换成美元或其他外币,买境外的黄金ETF等资产。
最后,基民赎回的时候,基金公司卖出资产,并将卖出资产得到的外币换成人民币,打到投资者银行账户中。
也就是说,黄金QDII基金持有的资产是以美元计价的,这波人民币贬值,黄金QDII基金应该是受益的。
但实际结果却不是这样,8月以来,黄金QDII基金跌了2%左右,跌幅和美元计价的伦敦金差不多,可能是基金做了汇率对冲。
比如,诺安全球黄金在《基金合同》中就说,会用一些外汇工具,对冲汇率风险。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/CAEA554B769185D1FB453B329323428D_w713h415.png)
当然,也不是说黄金QDII基金不能选。
拉长时间,黄金QDII基金和黄金ETF走势也是比较接近的,只是极个别情况下,会出现一些背离,比如当下。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/1F3982B95A975E7281C140D94E59CCFE_w1452h831.png)
(3)黄金主动基金
表格里我只敢放一只——前海开源金银珠宝。
这只基金把“投资沪深两市中与黄金、珠宝相关股票”写进了《基金合同》中。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/5EB4B3E8141A6F45D95D477FC5B9546E_w722h467.png)
看持仓的话,
基本囊括了A股上市的黄金股,这一波也跟上了人民币黄金的涨幅。8月以来,前海开源金银珠宝涨了4.67%。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/FFF91B82430E2E9FBFB6287E5E4F42D2_w785h781.png)
不过要指出一点,
黄金股是股票,股价走势除了受黄金价格影响外,还和大盘整体涨跌有关,波动要比金价大得多。
绿线是金价,紫线是黄金股票指数,白线是前海开源金银珠宝,
肉眼可见,金价(绿线)波动最小。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/782937AD395F417A27D6B79BB5740338_w1537h836.png)
其他二季度重仓黄金股的基金还有这几只,
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/42E8AC32053568C440F49C36341C7CCD_w918h818.jpg)
但看8月以来收益,
金鹰周期优选,还有吴国清管的另一只基金——前海开源沪港深核心资源基本没涨,大概率已经减了不少黄金股仓位。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/ACEC06B7C5AC50384B0630C0F88BA799_w1164h408.jpg)
特别是“前海开源沪港深核心资源”,
2019年吴国清独立管理后,一直重仓黄金股,二季度和前海开源金银珠宝十大重仓股中也有9只是重合的。
所以,过去一段时间,两只基金的走势颇为接近,但7月份后开始分化,前海开源金银珠宝涨了8.92%,前海开源沪港深核心资源却跌了1.93%,这只基金可能减了不少黄金股仓位,错过了这波大涨。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/AF98C67FA1BB813F3B84FFB44EFC0FF4_w1097h828.png)
这也是主动基金的通病,保不齐基金经理哪天就调仓换股了,看好某个行业或主题,又想选主动基金的话,尽量选那些《基金合同》有约束的基金,历史持仓只是一个参考...
另外,话说回来,
也不能说吴国清的操作失误。
看下这只基金的持仓,吴国清任内一直重仓黄金,但2020年底切了部分仓位到煤炭上。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/01EF65AD44C4B560A031B9D1A054E226_w1049h514.png)
现在我们知道的,2021年,煤炭等周期股才是当红炸子鸡,所以我们看过去几年的收益,前海开源沪港深核心资源收益是远远高于前海开源金银珠宝的。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20230915/B0E01FA4D8BADF5E3128C6C42EDF3F2B_w1192h828.png)
*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。
$黄金ETF(SZ159934)$$前海开源金银珠宝混合A(OTCFUND|001302)$$诺安全球黄金(OTCFUND|320013)$
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