过去一周国内股票市场维持弱势震荡，而商品普遍继续走强，布油升至94美元。分行业来看，由于油价持续上涨推升全球通胀预期，A股中煤炭、油气、钢铁等资源板块表现亮眼涨幅居前，医药板块受益于行业担忧有所缓解，也超跌反弹。跌幅靠前的板块主要是国防军工、大数据、新能源车、创业板、半导体芯片等板块，跌幅在2%以上。
国内宏观面：
2023年8月经济数据全面改善，制造业PMI连续回升、出口降幅收窄、PPI环比上行、社融同比底部反弹、工增触底回升、消费低位企稳、投资整体向好、房地产竣工新开工销售均有所好转。724政治局会议对资本市场和房地产积极定调以来，政策出台速度也明显加快。
第一，工业增加值同比增速触底回升。2023年8月工业增加值同比增速从7月的3.7%增加至4.5%，超过wind一致预期的4.2%，且增速中枢逐步抬升。从四年平均增速来看，多数行业增速呈现回升态势，化学原料及化学制品制造业回升幅度最大，汽车制造业小幅回落。
第二，消费增速也出现低位企稳的现象。8月社会消费品零售总额四年平均同比增速小幅回升。餐饮收入增速弱于商品零售，未延续此前两个月连续回升的态势，与服务业生产指数四年平均增速小幅走弱相呼应，或与暑期出游热从8月下旬开始降温有关，出行数据明显下行分商品来看，金银珠宝回升幅度较大，或与贵金属价格的上涨有关，在人民币汇率贬值的影响下，沪金价格已创近11年以来新高。
第三，固定资产投资整体向好。除了地产构成较大拖累外，制造业投资和基建投资均出现明显回升，固定资产投资四年平均增速较上月回升约1.5个百分点。基建投资增速较上月回升约2.1个百分点，或因政府专项债发行加快。根据指示，今年新增专项债券力争在9月之前发行完毕，9月份的基建投资仍有支撑。制造业投资增速较上月回升约1.9个百分点，可能受益于8月极端天气的缓解和出口的改善。
第四，房地产销售、竣工、新开工均有所改善。尽管房地产投资四年平均增速跌幅持续扩大，但房地产竣工面积大幅回升7.7个百分点，由负转正，且房地产销售面积和房屋新开工面积跌幅均有所收窄。近期政策力度明显加大，政策放松的城市数量也急剧增加，认房不认贷、调降首付比例、调降存量房贷利率三大强力政策同时出台，且一线城市和强二线城市均陆续执行，后续政策效果或逐步显现。
往后看，从社融的领先性来看，短期内经济的好转或能持续，叠加月降准释放流动性，年底前经济或能保持修复。但考虑到房地产仍然疲软的现状，政策力度的加强或仍能期待。
数据来源：Choice，截至2023.09.17
商品：
国际原油价格持续走高、国内钢铁、黄金价格上涨。过去一周WTI原油本周涨3.73%，郑州PTA涨5%，上海螺纹钢涨2.88%，伦敦黄金现货涨0.22%。OPEC称全球原油市场四季度将面临超过300万桶/日的供应缺口，可能会成为十多年来最大供应不足；此外，IEA声称沙特和俄罗斯持续削减石油供应将造成供应严重短缺，并将2023-2024年布油价格预期上调。供需紧张的预期影响下，国际油价继续上行。
钢铁:需求端将受益于密集出台的稳增长政策，9月也是传统需求旺季，供给端产量平控或在今年四季度转入执行层面届时钢企利润将得到明显改善。 需求转好（顺周期）+供给紧缩（产量平控）的强预期下，钢铁板块目前具备较强的安全边际，估值或有显著修复的机会，钢铁板块已进入较好的配置期。
资源（油气、化工、有色）:PMI已经连续三个月回升，PPI已连升2月，国内宏观面已在逐步改善。 美元强势环境下更利好人民币计价的大宗资源品，南华商品价格指数创历史新高，油气、煤炭、化工、基本金属、贵金属均有较好表现，并逐步体现在上市公司业绩层面。 国内资源周期板块有望受益于本轮商品周期以及未来中美库存周期共振下的补库需求，历史同期板块均有明显跑赢大盘的表现。
数据来源：Choice，截至2023.09.17
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华中证800地产指数(LOF)A(OTCFUND|160628)$$鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C(OTCFUND|012810)$$鹏华资源A(OTCFUND|160620)$
本文作者可以追加内容哦 !
