消费ETF(510150)联接基金（A类217017、C类004407）
上周回顾：
上周中证全指指数下跌0.64%、沪深300指数下跌0.83%，上证消费80指数跑赢大盘。消费80指数中涨幅较大的申万一级行业为医药生物和农林牧渔，分别上涨4.25%和0.60%。
后市展望：
政策继续加码，8月宏观数据回暖，后续消费基本面有望延续改善。
数据方面，在稳增长政策发力作用下，8月消费、投资、工业生产增速均出现底部回升迹象。
消费端，2023年8月社会消费品零售总额约3.8万亿元，同比增长4.6%（前值2.5%），好于市场预期（3.5%）。从消费类型来看，商品修复势头较好，商品零售总额同比增长3.7%（前值1.0%），前期促进大宗消费带动相关品类零售额增速加快。
投资端，1-8月固定资产投资累计同比增长3.2%（前值3.4%），单月同比增长1.8%（前值1.2%）。工业生产端，8月工业增加值同比增长4.5%（前值3.7%），其中制造业增加值同比增长5.4%（前值3.9%），增速较快。此外，8月城镇调查失业率5.2%，较上月回落0.1个百分点，显示经济复苏带动就业好转。
政策方面，上周五央行降准25BP，为年内第二次降息，有助于进一步改善流动性、释放稳增长信号，信贷社融有望持续改善。
向后看，稳地产促内需的政策积极落地，财政也有较大发力空间，逆周期调节加码有望提振消费信心、释放消费需求，消费板块修复斜率有望提升。当前上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为27.54倍，处于最近五年以来估值的33.00%分位数，估值处于合理区间。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$消费ETF(SH510150)$$招商上证消费80ETF联接A(OTCFUND|217017)$
食品饮料ETF（159843）
上周回顾：
上周申万一级食品饮料指数下跌1.25%，同期中证全指指数下跌0.64%、沪深300指数下跌0.83%，食品饮料行业指数跑输大盘。国证食品细分子行业中跌幅较大的是烘焙食品和其他农产品加工，分别下跌1.65%和0.97%。
后市展望：
政策持续发力，宏观数据回升，消费信心有望持续改善，食品饮料板块或受益于顺周期趋势向上。
数据方面，8月社零同比回升，显示消费企稳回暖，复苏趋势较为明确。其中，食品饮料相关商品零售额增长较稳健，粮油食品类零售额同比增长4.5%，涨幅环比回落1.0个百分点；饮料类零售额同比增长0.8%，涨幅环比回落2.3个百分点；烟酒类零售额同比增长4.3%，涨幅环比回落2.9个百分点。
产业视角，8月食品制造业工业增加值同比增长2.5%，涨幅环比提升2.5个百分点，也显示行业进一步复苏。基本面来看，白酒板块上半年延续增长，但产品结构升级速度放缓，业绩延续分化。中秋国庆旺季渐近，在消费场景、假期时间、礼赠消费三个方面均有积极催化，关注市场情绪和动销情况能否强于预期。
7月底以来促内需稳地产政策出台，消费改善初见成效，预期政策组合拳接续发力，有望进一步提振消费信心、释放居民购买力，食品饮料板块或展现业绩弹性。
估值层面，国证食品饮料行业指数最新市盈率（TTM）为29.98倍，处于指数最近五年估值的20.46%分位数，估值水平较低。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品。$食品饮料ETF(SZ159843)$
畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数上涨0.60%，同期中证全指指数下跌0.64%、沪深300指数下跌0.83%，农林牧渔行业指数跑赢大盘。中证畜牧细分子行业中涨幅较大的是动物保健Ⅱ和饲料，分别上涨2.59%和1.04%。
后市展望：
当前生猪养殖企业的头均市值、PB仍处于较低位置，长期去产能逻辑不变，关注后续产能加速去化时点。
据中国养猪网，截至9月8日，生猪（外三元）平均价16.62元/公斤，周环比下跌1.6%；根据搜猪网，同期全国三元仔猪（15公斤左右）出栏均价为425元/头，周环比下跌9.25%。近期猪价走弱，主因二育情绪降温、供给较充裕、叠加需求疲软。
产业层面，8月18家上市猪企合计出栏量同比增长23.9%，环比增长0.3%，售价集中在16-17元/公斤区间，养殖利润有所改善。向后看，预计下半年供给仍较为充足，进入季节性旺季需求有望改善，但整体需求或仍偏弱，猪价缺乏持续大幅上涨的压力，叠加仔猪价格加速下跌，行业盈利或继续承压，不排除后续出现部分厂商迫于现金流压力去产能的情况。当前生猪板块高位能繁母猪存栏与较低的估值是支撑板块前瞻性布局的主要逻辑，产能去化方向较为明确。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接A(OTCFUND|014414)$
医疗器械ETF招商（159898）
上周回顾：
医药生物（申万一级）上涨4.25%，同期沪深300下跌0.83%、上证综指上涨0.03%，医疗器械指数跑赢市场。
后市展望：
医药学术会议、论坛有序恢复，叠加相关讲话强调行业整顿聚焦重点、把握分寸、保障秩序等，释放政策纠偏信号，有望提振医药板块情绪，同时在行业集中整治过程中，为保障患者正常就医需求，刚需药品、国产替代、以及临床价值高的药品/耗材企业等在业绩确定性上具有相对优势；
天津药采中心发布人工晶体及运动医学类耗材国采公告，联盟地区的公立医疗机构均应参加，社会办医自愿参加，采购周期为2年，对人工晶体类产品类别进行了细化，根据散光/非散光分为8类，中选规则部分，除了AB组的竞价淘汰规则，也给出了复活规则，关注后续价格及放量情况；
中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，行业将从销售驱动型传向更看重产品性能和售后质量，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$
医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。
软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）
上周回顾：
上周计算机继续回调，软件开发、IT服务板块领跌。
受整体市场情绪转弱影响，计算机板块继续回调。上周计算机板块日均成交占全市场10.58%左右，相比上周略降。申万计算机指数下跌3.91%，其中IT服务下跌3.94%，软件开发下跌4.55%，计算机设备下跌2.87%。
后市展望：
海外AI应用继续推进中，而国内B端应用暂未出现相对较有竞争力产品，软件开发仍旧是B端应用扩展以及数字中国的抓手，仍旧看好该板块的配置价值。
近期或受人民币贬值以及海外部分国家紧缩预期的影响，投资者情绪转弱，使得整体市场出现回调尤其是成长板块。计算机板块有其自身原因使得近期表现较弱，一方面是业绩相对较差，二季度报告已披露完毕，整体来看，二季度收入及利润较一季度环比放缓，今年以来催化计算机板块上行的人工智能主题暂无利润体现，而信创以及数字经济的推进低于市场预期；另外一方面海外AI应用数据放缓，且随着海外较多模型的开源，使得国内模型训练的门槛降低，前期龙头优势的逻辑或遭到质疑。但整体来看，计算机板块尤其是软件开发板块仍旧是B端信息化升级的关键，未来AI应用的B端的推动仍旧由这些公司推动，或只是时间问题。
展望四季度预期国内将有相关模型的商用落地，但就国内而言，当前应用亦属于早期阶段，暂无法今年财报上看到业绩，但随着产业趋势的发展，体现业绩或只是时间问题。随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》实行，未来可期，仍可重点关注软件龙头ETF。
软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，且AI应用牌照制更利于龙头企业，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化。此外近期2023 全球数字经济大会（GDEC）“数据要素高峰论坛”上，北京市数据要素市场建设领域重磅落地十二大创新成果，数据要素最终服务于数字经济建设，数字经济是未来趋势，软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。$云计算ETF(SZ159890)$
半导体设备ETF（561980）
上周回顾：
半导体设备受限售传闻影响继续大幅回调，半导体设计、材料等震荡微跌。
上周半导体板块下跌1.84%，其中半导体设备下跌5.71%，模拟芯片设计下跌0.19%，数字芯片设计下跌0.79%，半导体材料下跌0.13%，半导体板块受进一步限制的传闻影响，大幅回调，尤其是半导体设备板块。从全球半导体销售额、NAND及DRAM价格变动来看，半导体景气周期已处于底部，但半导体景气拐点是否来临还需继续观察跟踪数据，而半导体设备与材料受益于国产替代逻辑催化，有望出现自身独立行情，短期事件性影响或是较好的配置机会。
后市展望：
半导体设备材料从4月份以来回调至今，估值已相对较低，部分代表性龙头公司估值已低于50倍，而从历史来看50确实是非常底部区域，而中长期配置价值仍旧较高，当前时点比较难得。
对于该板块目前市场关注的核心因素：
1、市场对下游晶圆厂今年的招标进度有所担忧，是否会推迟，推迟到什么时候（晶圆厂扩产进程会影响设备材料订单，进而影响公司基本面）；
2、情绪上受设备会进一步被限制的传闻压制，以上两件事落定之后，整个板块的不确定性就会逐步消除。
此外对于晶圆厂扩产进度，即使今年不扩产，推迟到明年或也是要扩产（除本身扩产国产线的计划外，往明年来看也会叠加整体半导体景气周期拐点来临进而会有扩产需求），而第二点的确认落地需继续观测。而4月份回调至今股价已对以上两个因素的悲观预期已有所反应，若通过这一两个月的观察以上两点确定是悲观结果，或股价会进一步向下回调，但空间相对有限，且晶圆厂扩产节奏是短期影响因素，不影响长期配置价值。
中长期来看，国内半导体设备与材料受益于国产替代大逻辑驱动，相比半导体全产业链，仍有自身独立行情，且往后国产替代速度会加快，一方面是由于外围对国内限制趋紧，而半导体设备与材料是半导体产业的支撑环节，因此外围对国内半导体产业限制也围绕该板块展开，是最为卡脖子环节，国产替代需求最为迫切；另一方面，今年以来受全球半导体景气周期影响，半导体景气下行，晶圆厂产线未开满背景下加速验证国内设备材料，更进一步推进国产替代进程。而目前整体国产替代率仍旧较低，各种口径预估18%-20%左右，往2025年展望国产化率50%以上的目标来看，空间仍旧较大。
半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先半导体材料和设备类证券中选取排名前 40 的证券作为指数样本；若不足 40 只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到 40 只。为保障该指数定位半导体设备材料，加权中约束半导体设备材料权重不低于75%。$半导体设备ETF(SH561980)$
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$招商移动互联网产业股票基金A(OTCFUND|001404)$$招商体育文化休闲股票A(OTCFUND|001628)$$招商科技创新混合A(OTCFUND|008655)$$招商国证生物医药指数(LOF)A(OTCFUND|161726)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)A(OTCFUND|161724)$$招商中证新能源汽车指数A(OTCFUND|013195)$$招商中证光伏产业指数A(OTCFUND|011966)$#汽车产业链股活跃##周期类板块持续活跃##光刻机概念走势分化##工业母机板块迎利好##市场热点解析#
风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
本文作者可以追加内容哦 !
