北京时间9月8日，能链智电（NASDAQ：NAAS）发布2023年Q2及上半年财报。2023年Q2，能链智电营收4860万人民币（670万美元），同比增长121%；上半年营收8480万人民币（1170万美元），同比增长132%。2023年Q2，能链智电完成订单5380万单，充电量12.28亿度，分别同比增长110%和112%。截至6月30日，能链智电累计覆盖充电枪65.2万把，充电站6.2万座，和去年同期相比分别增长80%和59%。2023年Q2，能链智电收入构成中，线下及创新服务收入占比达53.4%，历史首次超过50%。
能链智电接连收购中国香港最大的屋苑及工商业屋顶太阳能电站服务商——香港光电，以及瑞典充电服务市占率达22%的Charge Amps。
而能链智电在8月份的两次战略合作，即与人保不动产和华润资本的联合，虽然在财报介绍中并未占据太多篇幅，或许是能链智电当前要务之一——链接新能源生态。
“市场+政策”驱动 充电桩网络建设持续高速增长
根据中国汽车工业协会之公布的数据，今年1至7月，新能源汽车产销分别完成459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40%和41.7%，市场占有率达29%。其中又有相当大比例是纯电车型。
充电桩方面，根据中国充电联盟披露的数据，今年1-7月，充电基础设施增量为171.8万台，其中公共充电桩增量为41.3万台，截至2023年7月，全国充电基础设施累计数量为692.8万台，同比增加74.1%。
“双碳”目标和新能源汽车技术不断迭代的大背景下，新能源渗透率在未来仍将保持高速增长。能链研究院数据显示，但到2030年，新能源车保有量有望达到1.4亿辆。而根据工业和信息化部此前提出的“2025年实现车桩比2:1，2030年实现1:1”的目标，2030年中国公用充电枪将达2630万，总资本支出达1.5万亿元-2万亿元。
强烈的需求之外，还有政策对充电桩产业的大力支持。从2020年5月政府工作报告将充电桩纳入“新基建”，到2022年初，《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》中对“十四五末”充电基础设施布局的设想，充电桩行业每年都有顶层政策出台给以强烈支持。
今年6月19日，国办印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，明确到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展。而更早之前的新能源汽车下乡相关支持政策中，也明确指出了要“适度超前建设充电基础设施”。
市场需求和政策的支持，充电桩建设前景明朗。但这条路，却不一定是条“康庄大道”。
本地化+分散化 充电桩建设迎来新趋势
作为“新基建”，充电桩虽然是门好生意，但并不是一门“好做”的生意。截至目前，市场上主要的充电服务参与者主要有三类，一是也特斯拉、蔚来、小鹏等代表的车企，基于促进车辆销售等目的布局充电桩；其二是充电桩运营商，如特来电、星星充电、国家电网等，多以自己投资建设运营充电场站为主；其三是快电为代表的第三方充电服务商，大多不自营建桩建站，而是以聚合平台的方式连接市面上各种类型的充电桩运营品牌，走轻资产路线。
充电桩建设早期阶段，类似车企和运营商通过自建的方式完成起了充电桩网络的布局。但充电桩资金投入大，回报周期长的特点，决定了通过头部运营商很难有充足的资金完成上亿级充电桩体量的构建。近年来，特来电、星星充电等也开始通过合作建站、品牌授权、特许经营等多种方式，来扩大市场份额，就是一个缩影。
除了资金，充电桩建设还需要有可控的土地资源。尤其是公共充电站，占地面积从几十平米到上百平米不等，还涉及到电容的增容，需要建站方对土地较强的控制能力，同时还可以协调各方资源。当充电场站在第一波跑马圈地完成之后，接下来的建站将朝着精细化、分散化发展，谁拥有更多的本地化资源，谁将在其中占据主导。
在本地化方面，谁更有优势呢？答案是央企、国企，地方政府，中小企业，银行、基金、租赁公司等资金方，房地产开发商和小型场站业主。这种本地化、分散化的趋势早已开始，从市场集中度上，也能看出端倪。从2018年到2022年，CR5已经从接近90%下降到70%以下。越来越多新品牌、新运营主体的进入，正在不断稀释头部运营商的份额。
人保不动产与华润资本 “跨界”但不“越界”
人保不动产和华润资本，可以说正好是充电桩建设主体趋势转变的载体。撇开其央企的身份，在资金与土地，乃至本身业务需求上，对于参与充电基础设施的建设，也是必然之举。
华润资本，作为华润集团旗下负责私募股权投资的业务单元，是集团产业基金唯一运营管理平台。截至2023年8月，华润资本管理基金总规模超过1200亿元，投资项目超200个。在华润资本的投资版图里，新能源作为重要组成部分与能链智电有天然的链接，而本身就偏好地产类投资的华润资本，旗下城市与开发运营层面不乏上海地产、万象城等知名项目。与能链智电共同布局充电网络的建设与运维，可以实现1+1＞2的效果。
人保不动产亦是如此。作为人保投控下设的人保不动产是中国人保旗下专业的不动产投资运营平台，业务涵盖不动产投资、建设、运营和服务等领域，其核心业务就是不动产投资。背靠资产规模超过万亿的人保，人保不动产在商业不动产、国有龙头房企等优质地产中所具备的话语权，对其投后运维、管理将大有助益。通过与能链智电的合作，在快速实现入局充电桩建设领域的同时，也能实现自身物业附加服务升级，资产升值的效果。
能链智电对新能源充电服务都做出判断：新能源充电服务本质是类商业地产+物业公司。从资产模式上商业地产是自持+租赁，充电服务行业则是自营和第三方服务，整个项目生命周期里，商业地产的开发、建设、销售、物业管理等也与充电服务行业的选址规划、EPC工程、线上运营、线下运维极其相似，最后拼的就是服务和效率。
$能链智电(NASDAQ|NAAS)$$全球能源ETF-iShares(AMEX|IXC)$$新能源ETF(SZ159875)$
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