关于今年主动权益不好发，各家公募力推被动权益（指数）产品的新闻已经听烂了。有人说是向太平洋对岸看齐，有人说是公募行业高质量发展的必然宿命，也有人将其嵌套进了更宏大的叙事框架中——随着经济整体的高质量发展，没有那么多“人定胜天”、“弯道超车”了，下面拼得就是谁更能稳扎稳打。
其实吧，要我说，今年的指数产品大发展，最直接的催化就是政策东风来了，大家不妨将其看作国内基金业内部的结构性红利轮动——2019-2020年，主动权益的行业红利吃够了，也该轮到被动权益部分的同事们爽一把了。
至于这套思路是如何自上而下运行的，我个人将其总结为三板斧：行政部门定框架（会里，以及它的上级）、指数机构出方案（主要是中证指数公司，偶尔漏点汤给国证指数中心）、公募机构做执行（去找、去吹、去跪，反正必须弄到足够的钱，保证指数基金正常成立！）
完全顺着这套思路做执行的指数产品有哪些呢？中证国新“三剑客”（央企股东回报、央企科技引领和央企现代能源）。
那又有哪些产品是在不违背这个大框架下，中证指数公司发挥主观能动性，主动接洽公募机构，要求它们发行的呢？行情强相关的主题、行业、策略、风格指数，比如9月1日刚刚修订完成的中证沪深港黄金产业股票指数（SSH黄金股票）——新指数发布后的10个工作日内，5家公募机构密集上报了5只挂钩产品……
那有没有产品既是上面要求做，又是中证指数公司也想发的呢？有，比如4月份国证和中证指数先后修订的两只算力基础设施主题指数。但可惜的是，由于当时AI题材太热，一大批没有眼力劲的公募机构吵着闹着要去发纳斯达克、纳斯达克科技、费城半导体指数相关产品，上面一气之下把这一批算力基础设施指数产品的申报资料扣到现在，一直不予批复。不过反正各家机构也都有半导体、数字经济相关ETF撑着，对这个产品的需求也不急迫，更多是卖中证指数公司一个面子。
类似算力基础设施的主题产品还有哪些呢？中证2000（微盘股行情好+拓展宽基指数覆盖面+抢夺中小盘指数话语权）、各种红利策略指数（上面要求提高股东回报+红利策略行情好），以及交易所债券指数（在年度兔会后的机构调整中，会里从发改手上拿到了企业债的审批、监管权，随后，中证指数公司就高调发行了一大批交易所债券指数。不过可能考虑到债券相对股票的波动、收益都太小，也有可能是债券指数的指数授权费相对较低，中证指数公司并未要求公募机构配合发行相关产品）。
有没有投资者想通了今年指数产品大发展的背后逻辑呢？有！他们甚至还成功收割了一批公募机构！比如6月底的多只央企科技引领ETF（持仓非常偏军工主题）集中募集期，军工主题出现短期快速拉升，但在这些ETF正式成立、开始建仓后，军工主题快速回落，部分脑子灵活的投资者成功在当时把筹码交给ETF，让公募机构高位接盘……
$央企股东回报ETF(SH560070)$ $中证2000ETF(SZ159531)$ $科创100ETF(SH588190)$
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