原文发送于昨日晚间。
2023年9月21日，运机集团公开发行7.3亿元可转换公司债券，简称为“运机转债”，债券代码为“127092”。
按最新正股价：17.75元，转股价：17.67元，以及转债条款计算，转股价值：100.45元，纯债价值：84.55元，保本价：121.1元，债券年收益：3.29%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年3.20%，赎回价：116元。较高。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司的带式输送机产品在国内处于优势地位，多个项目代表了行业先进水平。
转债行业对标：双箭转债。
经营业绩
正股近期业绩稳定增长。
估值
按照最新业绩和最新净资产收益率5.42%计算，运机集团静态估值市盈率PE：28.81倍，市净率PB：1.52倍，成长性估值PEG：5.32。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.7%~2.2%，约68户中一签。
按每股配售4.5625元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为25.7%，即买200股，3550元市值大概率配9张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为5.14%。
综合评价
正股近期业绩稳定增长，静态估值偏高，成长性估值较高。
转债转股价值略高于面值，评级一般，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
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$运机集团(SZ001288)$$深证成指(SZ399001)$$双箭转债(SZ127054)$
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