$厦门钨业(SH600549)$ 钨丝行业龙头厦门钨业2022年光伏用高强度钨丝几乎100%销售给聚成科技
根据聚成科技反馈问询回复描述，“根据厦门虹鹭出具的确认函， 2021-2022 年，公司钨丝母线采购量占厦门虹鹭钨丝母线销量的90%以上。同时根据厦门虹鹭母公司厦门钨业2023 年3 月披露的《厦门钨业投资者活动记录表》，2022 年其光伏用钨丝销量约为1,600 万公里；公司2022 年厦门虹鹭采购钨丝母线约1,602.99 万公里，与其确认的向公司的销售规模占比情况不存在较大差异。因此，2022 年，厦门虹鹭钨丝线母线主要向公司销售。”由此可见，厦门钨业2022年光伏用高强度钨丝几乎100%销售给聚成科技，与其他金刚线厂家“受限与上游钨丝母线产能不足”的表述截然不同，聚成科技独占了整个行业的钨丝母线供应份额。
除了这种不符合商业逻辑的全力支持以外，更让人难以理解的问题是，聚成科技的钨丝母线采购价格比同行低了超过20%，钨丝行业的龙头厦门钨业缘何将“鱼翅”当做“粉丝”来贱卖？
根据招股书，聚成科技2022年采购厦门钨业的钨丝母线单价仅为31.1元，但聚成科技反馈问询中描述，“岱勒新材2022 年11 月15 日投资者关系活动记录表——钨丝母线全部为外购，平均价格基本在每公里40 元左右。”
按照聚成科技披露的全年采购数量1602万公里估算，仅钨丝母线这一项原材料采购成本节约了超过8000万元，而2022年聚成科技的净利润约为2.3亿元，厦门钨业为聚成科技贡献了约30%的净利润。
（来自于招股说明书）
聚成科技股东名录中惊现“厦门钨业”的神秘投资伙伴，并于2022年IPO前“神隐”退出
据聚成科技招股书描述，“2021 年11 月25 日，聚成有限全体股东作出决议，一致同意增加公司注册资本至12,800.84 万元，厦门鸿翔、广东飞舟、沈阳宇骏、无锡春霖、浙创好雨、宁波赟致、海南华昆以货币资金分别投资10,380.00 万元、5,000.00 万元、2,000.00 万元、2,000.00 万元、1,000.00 万元、1,000.00 万元、1,000.00 万元”，
其中厦门鸿翔，根据工商资料显示其合伙人为3个自然人和1家企业管理咨询公司，合伙人既无投资界背景，又无行业专业背景。厦门鸿翔到底为何敢投资1亿余元，重仓突击入股聚成科技，要从2022年7月厦门鸿翔的合伙人退出聊起了。
从企查查公开资料可以看到，2022年7月厦门鸿翔原有的合伙人李追阳和宁波谦石禾润股权投资管理有限公司将全部持股转让，在本应收获聚成科技IPO果实的申报前夜“神隐”退出。
而再往前检索翻阅这两位神隐的合伙人就可以看到，李追阳和宁波谦石禾润股权投资管理有限公司与厦门钨业更是合作已久。
（企查查网页截图）
李追阳和宁波谦石禾润股权投资管理有限公司在2020年与厦门钨业共同投资设立了厦门创合鹭翔投资管理有限公司，并以此平台设立转型升级基金，一起对外投资了10家制造型企业，可谓是在投资领域“珠联璧合、所向披靡”。
到底与厦门钨业渊源深厚的合作伙伴李追阳和宁波谦石禾润股权投资管理有限公司为什么要在2021年投资1亿余元突击入股聚成科技，又在2022年7月于聚成科技IPO申报前“神隐”退出，再结合上文提到的2022年厦门钨业将行业稀缺的钨丝100%销售给聚成科技，同时比市场价低价约20%销售钨丝母线，想必读者自有公断。
100%单一大供应商被媒体质疑，交易所二轮反馈问询“是否存在利益输送或特殊利益安排”
2020-2022年聚成科技对TCL中环的销售额分别为1.01亿元、1.56亿元、6.38亿元，营收占比分别为21.33%、32.61%、52.68%，TCL中环对聚成科技的重要性直线上升，且最后一期占比超过50%，聚成科技对TCL中环的依赖度空前高涨。
除了对大客户依赖度较高外，对供应商的依赖度更甚，聚成科技主推的钨丝线产品（2022年收入贡献达73.42%），其生产钨丝线所需的钨丝母线由厦门虹鹭100%独供，关键原材料存在单一供应商高度集中情形。这一问题被交易所关注，更是被交易所直接问询“结合媒体质疑情况等，说明发行人钨丝线产品先于同行业可比公司生产销售的原因，在钨丝线产品成本较高和供应商较少情况下销售收入大幅增长的原因、合理性及是否可持续，是否存在利益输送或特殊利益安排”。
结语：
2023年9月6日，证监会通报了证券公司投行业务内部控制及廉洁从业专项检查情况。严监管是注册制试点以来，证监会机构监管的主基调。证监会也多次强调全面合规、有效运行是注册制上市申报的基础要求，将从 “带病申报 ”“ 一查就撤 ”存在严重缺陷等典型问题入手核查到底，此次终止上市对国内证券市场无疑是一个警醒案例。
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