【西部利得严志勇】货币政策维持宽松，后期政策可能仍有一定空间

回顾：上周债市收益率先下后上，10Y国债收益率同上周收盘基本持平。上周央行小幅增加公开市场投放力度，公开市场净投放1840亿元，且央行上周四宣布降准25BP，资金价格整体回落，资金面整体相对稳定。基本面，8月信贷社融企稳，但尚未明显改善，后续仍然需要观察实体融资需求的恢复节奏，经济数据方面，8月经济数据喜大于忧，整体呈边际改善态势，工业和消费反弹明显，但地产和基建仍然偏弱，我们认为仍需观察本轮经济修复的持续性。政策面，上周央行降准一定程度超过市场预期，货币政策维持宽松，继续支持实体经济，叠加近期地产政策调整，短期建议观察政策效果，后期政策可能仍有一定空间。

展望：展望后续，政策超预期，8月经济和金融数据边际改善，债市短期承压。

数据来源：Wind

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