C919订单超千架，关注大飞机产业链国产化进程

中信建投航空装备Ⅱ行业报告：C919订单超千架，关注大飞机产业链国产化进程

核心观点

近日，中国商用飞机有限责任公司董事长在2023浦江创新论坛全体大会上透露，截至目前，中国商飞已经交付了2架C919，订单量已经达到1061架，后续该飞机的发展包括缩短型到加长型，覆盖的座级会从130座到240座。此外，C929计划提供250到350座席，航程将达到12000公里，目前处于初步设计阶段。

主要内容

1、首架交付东航的国产C919已完成国内干线航线首飞，标志 C919已满足国内干线航班基本要求，正式开启国产民用大飞机对空客、波音机型的替代。中国东方航空作为C919首家客户，已与中国商飞正式签署5架C919购机合同，目前东航已正式接收第二架C919客机，机型交付周期正式开始。

C919机身各部段、机翼、垂尾等结构部分均由中航工业、中国商飞下属子集团以及央企科研院所负责生产供应。参与C919配套产品研发的企业合计超百家，部分企业直接参与航空标准件、二次电源以及航空锻造件等多个领域产品的研发和生产制造，部分配件产品已具备国产化替代能力，未来C919整机国产价值占比将逐步提高。

2、目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间具备显著投资价值。随着新一轮的景气上行和产能扩张，行业有望重回上升通道，预计三季度末四季度初板块出现拐点。首选“高景气赛道军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

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