上周债市先涨后跌，呈倒“V型”震荡，影响债市的因素有哪些？现在债基还有配置的价值吗？小景为大家带来了债市方面的一手动态解读，投资路上，小景相伴，欢迎大家关注！
市场回顾
上周债市先涨后跌，呈倒“V型”震荡，具体表现为： 周一资金面延续略偏紧状态，且理财赎回仍在发酵，使短端资产出现较大波动；央行全周资金净投放1840亿元，资金面转松，理财赎回压力减少，债市有所回暖。周四央行宣布降准0.25%，市场博弈降息预期，周五 MLF 超额续作但未如期降息，交易盘有所止盈，叠加8月社融数据略好于市场预期，债市小幅震荡。
展望后市
-经济基本面仍在弱复苏，短期或仍扰动债市情绪
8月经济数据总体阶段性触底回升，社融数据略超市场预期，经济恢复向好，短期内基本面预期好转可能会扰动债市情绪。
但从8月总量数据来看，地产链对经济的拖累仍较大；信贷数据方面，结构上居民端中长贷需求尚未出现明显的改善，经济基本面的修复动能仍偏弱，债市环境没有发生明显转向。
-债市经历本轮调整，已具备较高的投资性价比。
一方面，央行在汇率压力下仍实施降准且超额续作MLF，体现央行对资金面的呵护，后续资金面继续收紧概率或不大。
另一方面，随着信用债估值企稳，理财赎回可能带来的负反馈基本告一段落，目前信用利差仍显著高于前期水平，具有一定配置价值，对中短端品种有一定支撑。
最后，当前十年国债较MLF利差已处于高位，一年NCD已较接近MLF政策利率，从历史经验来看，调整空间已不大，当前的位置或已具备较好的配置价值。
（内容整理：iFind，太平洋证券，景顺长城）
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注：数据来源Wind，时间区间2013.1.1-2022.12.31，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来亦不代表基金具体表现。基金有风险，投资需谨慎。以上基金C份额不收取申购费、赎回费，但收取销售服务费、管理费、托管费。具体费率明细详见基金详情页——交易规则部分。请大家在购买基金前，认真评估好自己的风险承受能力，使用闲钱做投资。
2、当前股市仍处于较低位置注1，随着刺激经济复苏的政策密集出台，股市有望迎反弹。如果想要少仓位把握股市反弹机遇，同时进行较低波动的投资，那么搭配一定股票仓位的偏债类基金或是较好选择。
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注释：
1. 沪深300指数（000300.SH）当前PE-TTM为11.69，估值百分位为24.83%，数据统计区间为2005.4.8-2023.9.18，数据来源iFind。市场有风险，投资需谨慎。
2. 景顺长城华城稳健6个月A排名来源晨星资讯，数据统计时间及评级发布时间均为2023.8.4，同类指开放式基金-沪港深保守混合，近1年排名56/719，基金过往表现不预示未来。
3. 景顺长城90天持有期短债基金晨星风险评级为中低风险（R2），适合激进型、积极型、稳健型、保守型投资者。本基金对于每份基金份额设定锁定持有期，锁定持有期为 90 天。基金份额在锁定持有期内不办理赎回及转换转出业务。自锁定持有期结束后可以办理赎回或转换转出业务。因此基金份额持有人将面临锁定持有期内无法赎回或转换转出基金份额的风险。
4. 景顺长城30天滚动持有短债债券基金晨星风险评级为中低风险（R2），适合激进型、积极型、稳健型、保守型投资者。本基金对于每份基金份额设30天的滚动运作期，每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或被确认失败，则自该运作期到期日下一日起该基金份额自动进入下一个运作期。基金份额持有人面临在滚动运作期内不能赎回基金份额的风险。
5. 景顺长城华城稳健6个月持有期混合基金晨星风险评级为中风险（R3），适合激进型、积极型、稳健型。景顺长城景颐招利6个月持有期基金晨星风险评级为中低风险，适合激进型、积极型、稳健型、保守型投资者。本基金对于每份基金份额设定锁定持有期，锁定持有期为六个月。锁定持有期到期后可以办理赎回或转换出业务。基金份额持有人将面临在锁定持有期到期前不能提前赎回或转换转出基金份额的风险。根据合同约定，本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-30%。
风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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