一、行情回顾
9月11日至9月15日，创业板指延续下跌趋势，整周下跌2.29%；同期沪深300下跌0.83%、中证500下跌0.07%、万得全A下跌0.67%，创业板指表现弱于市场平均表现。创业板指的估值水平（PE-TTM）回调为29.42倍，处于2010年6月以来的历史低位。
根据盈利预测数据看，可以看到未来两年创业板成份股分析师一致预期的净利润增长率中位数在30%左右，成长能力仍在。
从资金流向看，创业板相关ETF本期净流入12.3亿元，创业板指成份股陆股通净流出50.2亿元。
本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为-3.14%、4.25%、-2.32%、-1.27%、-3.91%，其中电力设备的负贡献相对较大、医药生物的正贡献相对较大。
二、市场动态
1、重要宏观事件及数据
9月11日，央行公布8月金融数据，总体超预期，新增贷款创历史同期峰值。8 月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增 868亿元；社会融资规模增量为 3.12万亿元，比上年同期多 6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，增长10.6%。
9月14日，央行宣布，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
9月15日，国家统计局发布数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增4.5%，社会消费品零售总额同比增4.6%，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。1-8月，固定资产投资同比增长3.2%，房地产开发投资同比下降 8.8%。
2、重点行业动态
（1）电力设备及新能源
本周锂电产业链价格延续弱势，（1）磷酸铁锂方面，周内需求订单增量较为明显，铁锂企业普遍提负10-30%，然电池内卷激烈，对铁锂企业压价力度不断增加，倒逼铁锂企业让利出售；三元材料颓势难改，部分企业表示9月排产计划环比8月有所下调，市场供需博弈维持，由于下游采购意愿不强，整体市场略显平淡。（2）锂电池隔膜整体市场供需格局较稳，干法隔膜和湿法9m隔膜价格有所下调。本周国内锂电池隔膜产量预计32600万平方米，环比上调1.59%，开工率为69.49%，环比上涨1.59%。（3）负极材料市场供应情况较上周小幅增加，主流大厂满负荷生产，部分中小型企业出货量暂时维稳，市场整体开工率近期走势上行。（4）电解液市场价格小幅下降，主要原因是原料价格下降趋势仍存。六氟磷酸锂价格有所下行，添加剂和溶剂价格持稳，电解液企业多为定制生产，基本按单进行生产。
本周光伏产业链价格平稳，（1）硅料方面，9月硅料主流签单价格仍然保持上涨趋势，本期致密块料主流价格区间已经抬涨至78-89元/kg范围。硅料企业的九月订单基本完成签售，个别企业订单履约期覆盖到十月上旬。（2）M10 P型硅片成交价格落在每片3.33-3.35元人民币、M10 N型落在每片3.45-3.47元人民币，整体来看硅片相对平稳。（3）主流尺寸电池片成交价格继续下行，M10 PERC电池片成交价格下降至0.72-0.73元/W，G12尺寸由于供应家数与量体较少，价格相对维稳坚持。（4）一线厂家新单执行集中项目价格约1.16-1.24元/W。9月组件新单价格仍有所分化，整体涨价动能仍较不足。（5）TOPCon（M10）电池片当前成交价格下降至0.78-0.79元/W左右，N型电池片与P型价差在0.06-0.07元/W水准。TOPCon组件（M10）价格本周为1.12-1.33元/W，海外价格与PERC溢价约0.8-1美分左右，价格约每瓦0.15-0.21元美金。
9月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布8月动力和储能电池月度数据。销量方面，2023年8月，我国动力和储能电池合计销量为65.0GWh,环比增长13.3%。其中动力电池销量为55.1GWh，环比增长3.7%；储能电池销量为9.9GWh，环比增长131.7%。同期，我国动力和储能电池合计出口12.5GWh，同比增长142.2%，环比增长0.3%。装机量方面，2023年8月，我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%。其中三元电池装车量10.8GWh，占总装车量31.0%，同比增长2.7%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，占总装车量69.0%，同比增长39.7%，环比增长11.0%。
9月12日，中国汽车工业协会发布8月新能源汽车产销情况数据。2023年8月，我国新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%。其中，2023年8月我国新能源汽车出口9万辆，环比下降11.2%，同比增长8.1%。2023年1-8月，我国新能源汽车出口72.7万辆，同比增长1.1倍。
9月13日，欧盟委员会主席冯德莱恩宣布，将启动对中国电动汽车的反补贴调查。冯德莱恩认为，全球电动车市场充斥着平价的中国汽车，其低价来自于巨额的国家补贴，而这正在“扭曲”欧洲市场。对于欧盟宣布的电动汽车反补贴调查，中国商务部新闻发言人明确表示，中方将密切关注欧方保护主义倾向和后续行动，坚定维护中国企业的合法权益。
（2）医药生物
9月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室印发《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告（第1号）》，标志着第四批国家组织高值医用耗材集采正式启动。此次集中带量采购产品为人工晶体类及运动医学类医用耗材，增材制造技术（即3D打印类）产品可自愿参加。公告对采购产品范围、产品类别和材质要求等作出详细划分。
根据医药魔方资讯，9月13日，Madrigal Pharmaceuticals宣布FDA已受理resmetirom治疗伴有肝纤维化的非酒精性脂肪性肝炎 (NASH）成年患者的新药申请，并授予其优先审评资格，目标审评期限为2024年3月14日。Resmetirom是一款甲状腺激素受体（THR）-口服选择性激动剂，THR-在人体肝脏中高表达能够调节脂代谢，降低LDL-C、甘油三酯和致动脉粥样硬化性脂蛋白。此外，THR-还可以通过促进脂肪酸的分解和刺激线粒体的生物发生减少脂肪毒性并改善肝功能，进而减少肝脏脂肪，具备调控多种肝脏代谢通路来治疗NASH的潜力。若能顺利通过FDA审批，resmetirom有望成为首个治疗NASH的药物。
（3）电子
9月13日凌晨，苹果举行秋季新品发布会。本次发布会苹果主要推出两款手表（Apple Watch Series 9、Apple Watch Ultra 2）以及iPhone 15系列的四款手机（iPhone 15、15 Plus、15 Pro、15 Pro Max）等新品。iPhone 15 系列升级主要体现在芯片、影像、机身材质、充电接口，iPhone 15/15 Plus更新A16芯片、取消刘海屏增加灵动岛功能、主摄升级为4,800万像素；苹果将更多的创新升级搭载在Pro系列机型
美东时间9月11日，高通公司宣布已与苹果达成芯片供应协议，将为其2024年、2025年和2026年推出的智能手机提供骁龙5G调制解调器和射频系统。据此前消息，两家公司的协议原定于今年结束，这意味着iPhone 15原本是最后一批只依赖高通基带芯片的手机系列。随着高通官宣与苹果再度达成合作的消息，即将发布的iPhone 16、iPhone 17 乃至 iPhone 18 系列新机（如果命名规则不变）仍有可能采用高通5G调制解调器。
9月13日，信通院发布2023年7月国内手机市场运行分析报告，数据显示2023年7月国内市场手机出货量1,855.2万部，同比下降6.8%，其中国产品牌手机出货量1,623.7万部，同比下降11.2%。2023年1-7月，国内市场手机总体出货量累计1.5亿部，同比下降5.1%，其中国产品牌手机出货量累计1.2亿部，同比下降9.1%。
三、投资策略
整体而言，锂电产业链价格延续弱势，光伏产业链产品价格稳定，医药板块企稳。在政策底基本已确认，经济边际好转、流动性宽松的宏观背景下，创业板成长性仍在，且其估值处于相对低位，具有中长期配置价值，建议继续布局。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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