【宏利基金孙硕】人工智能机会还未结束，后市或有催化

虽然人工智能回调比较久了，但我们认为人工智能的机会大概率还未结束，之后可能会开启下一轮行情。复盘本轮人工智能行情，从膝跳反射标的→卖水人（算力）→海外商业模式对标（大模型）→应用（计算机应用、游戏）→头脑风暴（出版）。人工智能已经完成了一轮完整的认知度提升行情，最舒服的预期阶段已经过去了。

之后的阶段需要寻找兑现概率大、有边际变化的领域。在相关的算力、算法数据、应用三个领域之中，我们看好算力和应用。

其中，算力：1）GPGPU：赔率最高，但是胜率低。目前的市值从空间的角度也没有到很泡沫化；2）服务器、光模块：胜率最高，但是这个位置上赔率在下降，但是我们认为行情依然没有走完。后面还会有不断地加单催化。

应用：1）软件：我们关注在文本文档处理和音视频领域有多模态能力的软件公司；2）游戏：AI领域能降本、增效乃至创收的游戏领域。

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